原料价格持续高挺 PVC有望继续走强

文/ 化工研究员 钟勇

原料价格持续高挺 PVC有望继续走强

The price of materials is increasing,PVC have room to extend

文/ 化工研究员 钟勇

目前全国节能减排检查如火如荼，管理层高度重视，各地限电限产现象较多，PVC主要原料电石的生产大受影响，各地电石供应偏紧，后期价格仍将维持坚挺。原油价格略有走软但仍在74美元/桶上方，同时单体价格稳步在高位，成本作用下，PVC短时仍有炒作空间，预计继续走强概率高。

一． 走势回顾

九月初，PVC摆脱震荡区间上涨，9月9日一度跟随其他商品出现恐慌性下跌，但未能扭转上涨走势，主力V1101期价已突破7800关口，盘面整体呈现放量上涨态势。

二．宏观面看好

9月11日国家统计局公布的最新数据显示，8月份我国CPI(居民消费价格指数)同比上涨3.5%，创22个月来新高。从数据可以看出，当前物价水平远超过了2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率，并且超过3.33%的三年期存款利率，居民实际存款已连续7个月为负，负利率格局进一步形成。在负利率格局下，居民存款缩水，通胀预期增强，进而保值投资愿望加强，若无相关负面调控政策出台，预期货币将大幅流入股市与楼市，资产价格有望进一步走高。

最近一段时间，美国鼓噪人民币升值的声浪再度高涨。人民币兑美元中间价也持续上涨，连创新高，9月15日，人民币兑美元中间价突破6.73的关口，达到6.7250。同时，外汇占款在7月份回升的基础上，8月份的金融机构新增外汇占款余额达210368.08亿元，较7月份增加2430亿元，为近4个月来的最高。人民币升值预期下，热钱大有卷土重来之势，热钱流入有利于资产与商品价格走高。

三．成本上涨

1.原油与乙烯：

来自美国能源信息部数据显示：9月3日当周，美国原油库存减少185万桶至3.599亿桶，汽油库存减少24.3万桶至2.252亿桶，美国馏分油库存减少38.8万桶至1.749亿桶。在库存下降，但经济复苏形势仍显复杂的情况下，料原油走势仍将以震荡为主，至9月14日原油价格调整至74美元/桶附近，已处九月初密集成交区下沿，故后市震荡看涨。石脑油价格稳中有升，同时由于国际烯烃市场由于供给失衡，乙烯价格出现触底反弹情况，从7月中旬以来，国际乙烯价格涨幅超过20%，石脑油的国际价格涨幅也超过9%，目前东北亚乙烯美金市场价格上窜至1045.5-1047.5美元/吨，CFR东南亚收于985.5-987.5美元/吨。乙烯大涨主要是因为夏季化工厂事故频出，大面积检修停产令市场货源供应紧张。因石脑油的高挺，料乙烯价格在一段时间内都将保持在高位。

2.电石：

为敦促地方加快完成“十一五”节能减排目标，国务院组织督察组深入重点检查地区进行节能减排专项督察，重压之下地方政府采取限电限产政策，高耗能重污染企业首当其冲。检查导致电石企业开工率偏低，电石产量受限，货源比较紧张；在宁夏地区电石企业大面积停产后，内蒙地区也成为限产重灾区，听闻鄂尔多斯地区需要停产的电石企业将从18日开始停炉，20日为停炉最后期限，需要停产量约占内蒙的35-40%，并且部分电石企业被限产或者转产，北方电石供应量下降，电石采购方较为恐慌，带动电石价格迅速上涨；另外，因时常发生交通阻塞问题，电石整体到货不稳定，PVC企业的电石库存普遍偏低，PVC企业较为担心后续的电石供货问题，电石资源的争夺较为激烈，随行就市现象也表现较为明显，进一步助涨电石价格。而在华南与华中等地，因前期到货少，价格上涨幅度大，市场对高价货已渐渐出现抵触情绪，故价格基本坚挺在高位。从目前形势上看，电石到货还不能充分保证生产，PVC企业因电石到货不足而降低开工的现象屡见不鲜；因西北地区瓜果运输导致的运力不足，以及交通拥堵问题仍需时间化解，电石价格走高态势还将持续。

3.EDC/VCM：

由于成本不断上涨，供应偏紧，需求稳定等支撑，亚洲EDC市场继续上扬；同时下游PVC市场继续走高，尤其国内市场上涨较快等影响，亚洲VCM市场继续走高。因装置检修单体预期供应减少，台塑110万吨/年的EDC装置停车检修，计划9月底恢复开车，目前货源有限，报价较高；10月初伊朗NPC装置将在10月初关闭其1百万吨/年（ Olefin-9）和1.32百万吨/年（Olefin-10）装置进行两周左右检修。需求端，东南亚市场需求尚可，国内由于节能减排采购有限，但无碍单体价格坚挺上涨。因单体走强，乙烯法PVC生产企业成本走高，投资者对后市看涨情绪较浓，利多PVC。同时乙烯法生产企业对高价货源抵制情绪较大，并且在到港单体货源不够充裕的情况下 ，沿海地区利用VCM单体进行生产的PVC生产企业的开工率恐将降低，因而市场高端 PVC供应预期减少。总体而言，单体高价现象还将持续，随着前期单体的逐步消耗，而厂家又拒绝购进高价货源，预计部分企业将转用电石法生产，因而还可能拉动电石价格继续走高。

四．总结

从国内最新公布的经济数据来看，CPI高企，负利率驱使货币进入资本与地产市场寻求增值保值，并且热钱重新开始涌入，大势看涨；同时在节能减排积极推进的情况下，市场参与者普遍预期PVC将在成本上涨带领下走强，厂家也连续调涨出厂价格，故料PVC期价将继续冲高。