今年以来铜铝金属需求强劲

□文/陈克新

中商流通生产力促进中心

今年以来铜铝金属需求强劲

□文/陈克新

中商流通生产力促进中心

The Copper and Aluminium in High Dmand in this Year

今年以来，中国铜、铝等有色金属需求非常旺盛，刺激新增资源大幅增长，并与成本一起双双推动市场价格强劲增长。尽管经济刺激退出已经提上议事日程，美元汇率也出现阶段性反弹，但受全球经济复苏和中国经济增长加速的影响，预计年内铜、铝等有色金属需求旺盛增长的态势难以扭转，市场行情将继续高位运行。

一、消费需求非常旺盛，呈现多年来少有的强劲增长态势

进入新的一年以后，受到全球经济复苏和中国经济加速发展的影响，中国铜、铝等有色金属需求非常旺盛，达到了较高水平。从铜、铝、锌加工材的生产情况来看，一季度全国铜材生产量为224万吨，比去年同期增长22.8%;铝材产量为430万吨,增长32.6%，均为大幅增长态势。其他一些与铜、铝等有色金属消费相关的数据指标显示，一季度全国汽车产量459万辆，比去年同期增长73.2%再次跃上新台阶；其他如工业锅炉、金属切削机床、民用钢质船舶等产量也都强势增长，比去年同期大幅提速，也表明了有色金属消费的旺盛局面，见表1。

中国铜、铝等有色金属需求旺盛，主要来自于中国实体经济的加速增长。据统计，2010年一季度中国GDP同比增幅在11.9%，比上年同期加快5.7 个百分点，创下近年来的新高。与此同时，全国社会消费品零售总额同比增长17.9%，也比上年同期加快2.9个百分点；固定资产投资继续20%以上的同比增幅。国内经济的显著提速，自然促成铜、铝等有色金属需求的强劲增长势头。

此外，2010年世界经济的复苏，中国铜、铝有色金属出口，无论是直接出口还是间接出口，都获得了恢复性增长。据统计，一季度中国铜及加工材的出口量为12.6万吨，比去年同期增长40.2%；铝及加工材的出口量为59万吨，增长119%。此外，从间接出口情况来看，一季度全国机电产品出口数值也很亮丽，为中国有色金属需求的旺盛增长提供了有利的外部环境。

中国铜、铝有色金属需求非常旺盛，再次表明中国经济增长主要是实体经济的拉动，泡沫成分不是很大。

表1 2010年1～3月消耗铜、铝的主要产品产量情况

二、旺盛需求刺激新增资源大幅增长

旺盛的需求拉动、刺激铜、铝等有色金属新增资源大幅增长。据中商流通生产力促进中心测算，2010年一季度，全国铜新增资源为309.9万吨，比去年同期增长18.1%；铝新增资源为442万吨，增长30.1%。

新增资源结构中，国内产量增势强劲。据统计，2010年一季度全国铜产量为224.4万吨，比去年同期增长22.8%；铝产量429.9万吨，增长32.6%。

今年一季度铜、铝等有色金属新增资源的大幅增长，基本满足了国民经济快速增长的旺盛需求，并未出现供求关系的全面紧张。这从一个侧面显示，中国经济并不存在过热。

一季度中国有色金属及冶炼原料进口量迅速攀升，对于增加有效需求，帮助一些国家迅速摆脱经济危机影响，巩固世界经济企稳回升势头发挥了积极作用。

三、成本与需求共同推动市场价格强劲上涨

今年以来中国有色金属价格指数呈现强劲上涨势头。据中商流通生产力促进中心测算，今年一季度累计，中国大宗商品价格指数（CCPI）同比上涨29%，其中有色金属类价格上涨64.6%，居重要大宗商品价格涨幅之冠；与去年一季度的大幅下降，完全是另外一番景象，见表2。一季度有色金属价格指数中，铜、铝价格指数同比涨幅都在五成以上。

今年以来铜、铝等有色金属价格所以会出现强劲增长势头，除了前面所说的需求旺盛之外，还在于国际市场行情扬升所产生的输入型成本强力推动。据测算，今年一季度中国铜(含铜合金)进口价格同比上涨104%，铝(含铝合金)进口价格上涨44.7%，铜精矿价格上涨115%，氧化铝进口价格上涨31.9%，此外废铜和废铝进口价格亦大幅上涨。中国是一个人平资源较少的国家，对境外有色金属资源依赖性较大。国际市场行情的持续大幅扬升，势必会引发国内有色金属价格的相应上涨。由此可见，今年中国有色金属价格上涨，具有显著的成本推动特点。

四、后市行情继续高位运行

预计中国铜、铝有色金属后市行情继续高位运行，大幅度持续跌落的可能性不是很大。

表2 2010年一季度中国大宗商品价格指数（CCPI）

后市行情之所以会继续高位运行，原因一是在全球经济复苏和中国经济加快增长的大背景下，铜、铝等有色金属需求旺盛局面不会改变，有观点认为今年全国汽车产、销量会突破1 500万辆。国家统计局前不久发布的数据显示，一季度企业景气指数为132.9，连续四个季度位于景气区间；企业家信心指数达2008年二季度以来的最高水平；二是成本的高位支撑，铜、铝、锌等有色金属都面临一个成本明显增加的局面，比如原材料费用、人工费用、电力费用、物流费用等。

今后，还需要加强关注人民币升值的双重作用。虽然人民币升值可以降低各类有色金属的进口成本，但却因此增加了境外产品的价格竞争力，中国大规模的购买，又会推高国际市场价格，进而加大中国的进口成本，阻挡其价格的大幅跌落。

当然，我们也要在铜、铝等有色金属行情扬升过程中，关注一些“利空”因素的积累和影响。除了前面所提到的人民币升值、加息对于行情的短期冲击外，还要关注以下几点：一是中国汽车产销连续一段时期保持很高水平后，最近汽车库存出现增加，也会对铜、铝等有色金属消费产生一些负面影响；二是大部分有色金属价格已经接近或突破前期高点，投资者账面浮动盈利丰厚，落袋为安的操作，也使得有色金属行情阶段性回调压力增加。因此，贸易商和投资者都要关注市场风险的积累，掌握投机节奏，防范可能出现的回调风险。

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