金融风险管理中的难点探析

曾　卉

摘要：本文对现代金融风险管理中的几个主要难点问题进行了分析，剖析了它们的危害机制，指出了这些问题存在的原因，并探讨了我国金融风险管理应采取的主要对策。进而有利于我国防范金融风险，保障社会主义市场经济的又好又快发展。

关键词：金融风险难点问题对策

“华尔街怎么会变得如此糟糕?”这是本次金融危机中无数投资者在盘点亏损时都不禁要问的问题。即使是风险管理水平一流的金融机构，也避免不了出现了巨额亏损，这些残酷的事实又再一次证明了金融业是一个经营风险的行业。那么在风险管理过程中到底有哪些理论和方法上的不足让我们节节败退呢?我们来简单的探讨一下。

一、金融风险管理面临的主要难点问题

现在，在金融风险管理领域上面临的风险很多，例如：道德危险、政府监管、投资行为的群体效应和信息透明度等。下面结合这次全球经济危机介绍几点主要因素。

1、存在道德危险

它是金融体系中系统风险产生的主要原因，所谓道德危险是指投资者在其所承担的风险被转嫁的前提下，为追求个体利益而进行的高风险投资行为。这种行为是把风险由某个体转向其他个体，是对社会整体风险的再分配，并不能减少社会整体所承受的风险。

规模大、专业性强的银行、保险公司和投资公司等是金融体系中的主要投资者。它们在社会经济方面起着关键性的联系作用，一旦破产其危害性相当大。例如一家大银行破产会引发许多公司出现财务危机，造成连锁反应，破坏整个经济系统的稳定。为了避免时局扩大政府要出面，以各种形式承担投资者的一部分风险，对投资者的债务提供信用担保、甚至主动承担其部分债务，这样投资者的风险部分转嫁给了政府。这种风险转嫁对投资者投资行为的影响表现为道德危险。对于投资者，如果赢了是自己的，输了是别人的，那么他就会进行高风险的投资，以牟取高收益。

道德风险的危害性我们不难看出在于风险转嫁，使投资者倾向于投资高风险的项目，使社会整体的投资风险增大。而这里政府作为风险的主要被转嫁者，一旦超出能承受的范围，容易导致信用危机。当风险从经济层面上升到政治层面，就会爆发金融危机。

2、政府监管力度不够

金融安全是国家经济安全的核心，没有国家经济安全，也就没有国家安全。因此，各个国家几乎无一例外地将金融安全放在一个很重要的位置。因此，建立灵敏高效的金融风险预警系统，是维护国家经济安全的重要保证。例如对金融秩序的维护、对资金流向的监视、进行分业管理和对金融风险的监控。但是，政府监管也有弊端：一是管住了不该管的，妨碍了金融业的健康发展：二是该管的没有管好，即监管力度不够，效果不佳。对于发展中国家，第二个方面的问题尤为突出和紧迫。政府监管实施起来不但有弊端而且有难度，因此，政府监管一直是现代金融风险管理的薄弱环节。

3、信息透明度低

发展中国家由于自身存在的一些问题，信息的透明程度很低，现代金融风险管理手段发挥作用效果不是很理想。信息透明度低会使投资者无法对投资风险作出准确判断，影响投资决策。从国家角度讲，政府对市场运作的真实情况无法准确掌握，从而无法采取适当的措施来化解已积累的风险。

4、投资行为的群体效应差

在金融市场上投资行为的群体效应主要表现在投资者对预期高收益项目的“一拥而上”和“一哄而散”。这种状况在股市交易中十分常见。在股市上，投资者在同一时间买卖相同股票，而不考虑自己所拥有的信息状况。这种行为在个体投资者以及机构投资者身上均有表现，从某种程度上说，也是投资主体对市场不确定性的反映。当买卖压力超过市场所能提供的流动性时，则导致股价大幅波动，加剧市场运行的不确定性。群体投资效应的盲目性对金融系统的稳定会构成较大威胁。由于投资行为不是建立在对经济形势的理性分析之基础上，所以在市场效益预期较好时，资金会一拥而上，对某一行业造成投资过热。如果经济中出现泡沫，会有大量资金涌入房地产业和汽车贷款业，这两种产业很容易受市场供需的影相反，价格波动幅度很大，所以风险很高。一旦预期发生改变，投资者会纷纷抽逃资金，造成局势无法控制。

二、突破国内金融风险管理难点的对策探讨

1、关注国际局势

认真研究国际政治经济变化对世界经济乃至我国经济发展的影响。在目前世界经济增长迅速放缓、金融危机加剧、发达经济体面对衰退的形势下，新兴经济体如果能够继续保持一定水平的增长，将成为世界经济新的支点。改革开放以来，我国经济与世界经济的依存程度越来越高，这就要求我们要以新的眼光看待世界政治经济形势，深入研究国际局势对我国经济所产生的影响，如亚洲金融危机和欧元的启动对我国经贸、金融、外汇储备等方面带来的影响，并及时制定应采取的对策。

2、保持国内政治经济稳定

国家政治经济的稳定，是维护金融市场稳定的重要因素。就投资者而言，政治、经济环境是否稳定，直接关系到他的投资回报。适度的经济增长速度，充足的外汇储备，积极的财政货币政策，较小波动的利率、汇率，较低的通货膨胀率、失业率和社会犯罪率，无疑会使投资者对经济前景充满信心。稳定的政治经济基础，不仅是投资者增强信心和资本持续流入的基本条件，而且对金融市场的突变会发挥缓冲作用。

3、加强政府对金融的监管

美国次贷危机的发生让我们看到，即使在美国这样市场机制相对发达的国家也不会没有危机的发生，而我们正在进入深化市场体制改革的历史新时期，具前瞻性的风险调控与监管极为重要。要求我们更加重视金融监管工作。要完善金融立法，建立和完善监管体系。严格金融执法，规范国内外投资者的经营行为，严厉查处违规经营，将害群之马逐出金融市场，维护公平的竞争秩序，保障投资者的利益和金融机构的安全运营，使我国的金融市场保持稳定和健康发展。

4、积极参与国际经济合作与交流

中国的发展离不开世界，世界的发展离不开中国。国家间进行广泛的合作与协调使各国间的经济联系加强和经济依赖程度加深。中国经济的发展与繁荣，将为世界各国提供广阔的市场和发展机遇。我们要按照世界贸易组织的规则和中国的国情，继续加强与世界银行、亚洲开发银行、国际货币基金、亚太经合组织、国际货币基金、国际清算银行的合作，增强我国在国际经济金融事务中的地位，为我国创造一个有利的国际经济、金融环境。

5、转变经济增长方式

要彻底摆脱过去计划经济体制的束缚，实现经济增长方式由外延扩张向内涵集约的转变。应对金融危机和全球失衡的调整，我国需要通过扩大内需、尤其是通过扩大消费来减少高额储蓄，进而减轻对投资和出口的依赖。要抑制虚拟经济的过份澎胀，挤掉经济增长中的“水分”，追求经济增长质量，使我国具备抵御金融风险的坚实物质基础。

6、道德危险的对策

我国目前对各种存款储蓄采用国家信用担保，即存款的安全性由政府负责，这一措施对于防止发生银行挤兑现象起到了不可或缺的作用，同时也滋生了一定的道德危险问题。对于这一问题，我们应加强对从业人员的职业教育，通过采用市场准人和经营许可证制度来规范从业机构的投资行为；另一方面要建立和完善国家信用体系，引入竞争机制，采用在媒体上曝光等方法对从业机构的投资行为进行监督。

7、投资的群体效应对策

如何将投资者从群体性投资拉回到理性投资的道路上来，信息的充分披露有助于这一问题的解决。当每个投资者都能根据有效的信息独立判断经济的走势，才能消除投资行为的盲目性；另外也可以发展各种形式的基金，将对股市不熟悉的投资者的资金吸引到基金中来，依靠基金的分散投资降低风险。

8、增加信息透明度

首先要树立一种观念让大家统一认识，无论是金融从业人员还是广大投资者都要建立信息公开化的思想，促使整个社会对信息公开化问题的关注；其次要采取强硬手段加大立法，走信息公开法制化、常规化道路；第三要加强执法力度，对于那些不公开、不及时公开、隐瞒或虚报信息的机构严惩不贷。

9、新时期应加快建立我国的金融风险预警系统

金融危机的破坏性是很大的，必须提早进行预防，而不是事后补救。我国加入WTO后，一方面，原有的金融风险将会逐步暴露出来，另一面外部环境也存在着许多威胁金融安全的因素。有鉴于我国在新的时期金融风险的生成机理，我们必须认真对待并加快我国金融风险预警系统的建立。一要充分做好存款支付的准备工作，按规定交足准备金，留足备付头寸；二要建立多道防线，各金融单位要保持必要的资金流动性，立足自身解决支付问题。要层层建立金融风险防范准备金；三要层层签订风险防范责任制，实行风险防范分级负责，把风险防范和化解落到实处。

综上所述，随着我国对外开放的不断深入，金融业逐步发展，特别是入世后，金融业与国际接轨的步伐进一步加快，我们应深刻认识金融全球化对世界经济和我国经济发展的重大影响，关注金融风险管理的主要难点问题，这将有利于我国防范金融风险和金融危机，保障经济的持续健康发展。

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