“懒人投资”，定投也有巧心思

张翼轸

如今,理财意识深入人心,但很多职业主妇都会问:“我们不懂投资大道理,也没时间整天关注市场的涨涨跌跌,还有可能通过投资实现资产的增值吗?”

回答是肯定的!要依靠投资快速成为富翁,需要的是高超的技巧。但若只是要分享经济成长,那么,定期定额的投资和坚持不懈的执行是最省心省力的方法。

什么是定期定额投资?最简单说就是每月投入固定金额的金钱至某个投资品种(譬如某基金),如此在高位时买的少,低位买的多,长此以往可以凭借较低的总入市成本获得更高的收益。

定期定额固然可以被视为一种入市技术,但对于更多人而言,则是一种强制储蓄以达到长期理财目标的技术手段。是的,当我们选择基金定投,选择让时间来帮助我们抹平短期波动,实质上就是放弃了对于市场短期波动的能力——巴菲特尚且表示对于1年内的市场方向毫无概念,我们这些普通人又何必强求又缘何相信自己对此能够有精确的判断呢?

“勿以善小而不为”,这句话其实同样适用于基金定投。在很多人看来,每个月一两千元的基金定投似乎对生活根本没有任何的改变,但若从长远眼光来看,则绝非如此。算一笔帐:若你从现在每月定投1000元,10年便可累计12万元,即使在这10年里投资颗粒无收,但之后只要遇上一次1000点至6000点这样的大行情,就足以让你基金投资变为72万元,无论买房还是买车,都是一大臂助,那时恐怕你就不再会认为每月1000元的投资毫无意义了。

虽然仅仅是定期定投,相比许多散户在股市中进进出出可以获得更好的长期收益,但我们总是贪心的。如果你每个月愿意多花个三五分钟去了解一下股票市场,那么完全可以针对我们的定期定额做一些加强,力求获得更高的收益。

譬如,我们可以根据估值来调整股票基金占据我们整个基金投资的仓位,在估值太高的时候多持有债券基金,而在估值太低的时候尽量持有股票基金。

以1996年上证指数的市净率波动来看,中位值为3.83倍,即上证指数有50%的时间在3.83倍之上徘徊,另有50%在之下徘徊。而上证指数估值最高的20%时间段,是在5.26倍之上,估值最低的20%时间段,则是在2.55倍之下。基于上述数据,我们其实就可以做一个简单的仓位调整模型:当上证指数市净率高于5.26倍后就大幅减仓至较低水平,不抢“疯狂阶段”的最后一波利润,而在上证指数市净率低于2.55倍后就开始大幅加仓,宁可一路买跌“把牢底坐穿”。

当然,为了使整个调仓更平滑,我们可以分阶段逐步跳仓,估值越极端,仓位也随之越极端。譬如下面的表格,就是一个仓位调整的示例。值得注意的是,在调整仓位时,不可采用等差递增或递减法。比如从70%增加至80%再增加至90%,因为这样的增加方法后面两次其实只不过是在原有仓位基础上增仓14.29%和12.5%,这样会导致低估值区域加仓金额较小。因此更好的方法采用等比递增或递减法,譬如采用从68.9%到80.9%再到95.0%,如此每次都是在原有仓位的基础上增仓17.4%。