揭密中证５００指数基金

叶　子

9月23日，国内第二只小盘指数基金获得中国证监会批准。中证500指数基金有何优点?中证500指数基金的复制又有何特点?中证500指数基金与其它小盘股基金有何区别?记者日前采访了广发中证500指数基金的拟任基金经理邱春杨。

邱春杨表示，广发基金管理有限公司成立之后，整个团从都以经营主动型股票基金的能力见长，但最近两年来，广发基金公司也积极地发展适合中国投资者的指数基金。经过观察后，我们选择了中证500指数，这个指数包含沪深两市中流动性较好、市值处于中等规模的小盘股，其总市值和流通市值分别占市场的11.12％和17.94％。他认为，中证500指数主要有以下五个优势：

优势一：中证500是具有代表性的小盘指数。由于覆盖沪深两个市场且样本股空间较大，中证500指数的代表性好于市场上其他的中小盘风格指数，如深证100指数、中小板指数等。从行业特征上看，中证500指数的行业分布更加均衡，样本股覆盖多样化的投资主题，其中不乏高成长的二线蓝筹股和细分行业龙头股。

优势二：小盘指数具备更高的收益率预期，也更加符合部分投资者对高风险高收益产品的投资偏好。从投资特性上来看，小盘股的突出特点是成长性高，波动性较大，长期收益往往强于大盘股。在特定的市场阶段下，小盘股的表现更是会明显超越市场。例如，2009年1—8月份，以小盘股为主的深证100收益率达64.77％，而根据WIND数据显示，同期中证500指数的涨幅更高达69.02％，都明显地超出了市场中的其它指数。

优势三：既适合长期配置，又适合特定阶段配置。小盘指数享有更高的预期收益和风险，因此在没有重大的系统性风险预期情况下，中证500指数基金适合作为基金组合中长期配置的高风险资产。在特定阶段进行投资时，中证500指数基金可作为风格配置产品。在预期股市中小盘风格表现强势时，可选择中证500指数基金进行重点配置，这比起有可能发生风格偏离的主动性小盘基金来说是更加可靠的选择。

优势四：LOF基金提供交易性投资机会。广发中证500指数基金是一只LOF基金，这意味着投资者可以方便地通过二级市场交易来实现更加灵活的基金买卖。

优势五：低费率降低投资成本。指数基金相对于主动型股票基金的优势是费率较低，广发中证500指数基金的管理费率为0.6％，托管费率为0.15％，相比起主动型股票基金具有较好的成本优势。

邱春杨在今年年中曾经指出“今年下半年的市场预计将会从流动性主导转向宏观经济主导，下半年市场的走势也主要取决于宏观经济恢复的速度和质量，因此也不大可能会重复上半年几乎单边上涨的走势”。业内人士指出，目前市场的阶段性调整或许更有利于最近正募集的指数基金，广发中证500指数基金有机会可以以较低的成本建仓，就像当年广发沪深300基金于2008年12月30日募集结束开始运作，市场正处于低位，该基金基金经理邱春杨就抓住市场刚刚启动的良机快速建仓。由于踩准了市场节奏，充分分享了今年年初以来的上涨行情，今年上半年，其净值涨幅高达66％。