炒股、买房、少存钱……经济复苏时期的生存之道

谭　谈

在中国经济刚刚从“危机”底部走出，出现可喜回暖的过程中，楼市、股市出人意料的强劲反弹也引发人们关于“泡沫化”的担忧。人们在迎来尚不稳固的经济复苏的同时，也被迫接受资产价格“泡沫化”与通胀预期的副产品。虽然适度通胀和资产价格上涨可能是经济保持较快增长的现实路径，但在这样的特殊时期，普通百姓如何在令人忧心的通胀预期下保卫自身资产，企业如何抵御虚拟经济的抽血效应和投机诱惑，政府如何捍卫广大百姓的共同财富及避免热钱冲击，成为我们与“泡沫”共舞时必须回答的问题。

炒腔、买房、少存钱

有人打比方说，现在中国的经济就像刚从微波炉里“高火”转了两三分钟以后拿出来的一大块冻肉，边上的肉已经很烫，甚至变糊了；而肉的中心还是冰冻的——微波炉是4万亿投资，边上的肉就是房地产、股市，中心则是更多实体产业。有人直言，现在已无须争论楼市、股市有没有泡沫的问题，而是泡沫多和少的问题。

10年前来上海创业的何国川，在2006年将100万元投入了股市，然而2008年不期而至的全球金融危机，让他的股票市值最多时缩水80％，直到现在还亏损30％以上。今年4月上海房价快速上涨时，何国川成了追涨人群中的一员。他拿出250多万元，在浦东买下一套新房。何国川买房子还有另外一层考虑一保值增值。用他自己的话说就是“一旦发生通货膨胀，手里的房子最安全。”但是，何国川还是时不时有种被“套牢”的感觉。因为他的生活比过去要节约很多，减少了很多应酬。

来自市场和有关部门的调查似乎能说明何国川并非个案。中原地产研究中心经理马冀认为，在对经济及通胀担忧的情况下，社会闲散资金并无更好的投资机会，具有良好升值潜力的中高端住宅市场成为这类投资者的首选。中原地产的统计显示，4月份至今，上海的中高档住宅价格一直上涨，成交量也明显放大。

而对于更多不具投资者身份的普通民众来说，房价的上涨则抑制了他们的消费。大学毕业刚3年的上海写字楼员工小白打算买房，但眼见着房价越涨越高，她一方面觉得手里的钱似乎不值钱了，另一方面又无奈地更加不敢花钱，“旅游，买衣服，买化妆品什么的，现在都减少了开销”。压缩日常消费开支，以备不时之需，这样的例子，不在少数。

央行刚刚发布的货币信贷数据显示，7月份人民币存款增加额骤然减缓，居民存款和企业存款分别减少了192亿元和450亿元。这一现象与2007年股市大涨时有着惊人的相似。专家分析，居民户和企业存款均出现下降，说明随着资本市场的活跃，储蓄开始“搬家”，货币活期化趋势明显，存款转变为其他的风险资产。可以说，中国普通老百姓正不得不做两手准备，一方面努力节约储蓄，另一方面增加投资以抵御通胀预期。

然而，与“泡沫”共舞风险很大。8月以来，中国A股市场连续下跌两周，股指已从近期最高点下跌近20％。仅8月17日一天，沪深两市总市值单日就蒸发1.2万亿元，很多中小股民的血汗钱瞬间化为乌有，股市的“去泡沫化”过程可以用惨烈来形容。与此同时，很多股民也在哀叹，对于普通百姓来说，惟一的相对低门槛的投资场所——股市的“泡沫”似乎太容易被吹大又迅速被挤破了，但把钱变成股票似乎还是比放在银行任由未来可能的“负利率”“洗劫”有希望得多。

干实业难做投机易

有些“泡沫”味道的经济也影响了实体经济的单个细胞——企业。由于大量资金流向股市、楼市，中小企业依然面临资金困难。上海的中加电炉有限公司就是一个典型的例子。

中加总经理宋世春说，本来该在去年底就回笼的资金，到现在还有50％的余款没有收回。“公司面临严峻的资金问题，不得不砍掉许多项目，在不减员的基础上通过调动工人岗位协调工资，同时收缩不必要的开销”。

“像我们这样的中小企业，融资难始终是最大的问题，但是公司还得做项目要不然就倒闭。现在我们几个股东在外面到处筹钱，有的股东甚至拿出自己家里的存款。由于向银行申请小额贷款的手续过于繁琐，远水救不了近火，我们不得已经常到地下钱庄借高利贷，利率从5％～10％不等。”宋世春无奈表示。

与此同时，资产价格上涨正诱惑原来实业领域的企业主将大量资金投入到股市，楼市，相当数量的产业资本正在转为金融资本，进入虚拟经济领域。专家表示，这是相对价格结构被扭曲的结果反转过来将严重压抑“企业家活动”的经济。

上海一位有着10多年房地产开发经历的公司负责人说，与以往情况不同，今年的投资客中有不少是做实业的企业家，他们在江，浙、沪等地的企业出口受阻、业绩不景气，于是选择把钱投入房市。他还认识几位温州、太仓等地的民营企业家，企业破产以后干脆来沪买房。一些企业家觉得，在目前形势下，投资房地产比做制造业“来钱更快”。

政策与“泡沫”赛跑

有网友发帖表示，股市的繁荣、房地产的热销能带动多少就业?真正解决民生问题还需要实体经济的复苏。

“泡沫”给中国国民带来了财富幻觉，并催生了短期经济繁荣，但长时间宽松的货币环境会加剧资金和资源的错配。“泡沫”失控或发展过快，或者通货膨胀突然启动加速，都可能导致政策急转弯。

目前政策在萌芽阶段抑制资产泡沫的预期已经被释放，只是股市的反应比楼市更为敏感。

遏制信贷过度扩张始终保留在提醒层面，加息，提高银行准备金率等强力手段并没有马上被决策者采纳。另外，加大结构调整力度也一再被提及，但是触及各类复杂利益群体深层次问题的经济结构变革进展仍显缓慢。

在与“泡沫”赛跑中，冒一点经济减速的风险深化改革，真正按照市场原则调配金融资源，建立全国统一大市场，进行市场导向的并购重组，提高经济发展质量，以金融资本反哺实体经济，加大实体经济活力与吸引力，这样的路径选择虽不轻松，但却是对症之药，长远之计。

另外，在对症下药解决自己问题的同时，有专家指出，在全球经济都开始患有金融泡沫依赖症时，中国的金融决策部门很有可能又要回到2007年宏观调控高难度的困局中，与境外流动性涌入的对冲搏杀将随时展开，而国际热钱将是中国全体国民财富保卫战的主要对手。