“谷底”阴霾

陈振烨

去库存化难，去产能化更难！

笼罩在企业头顶的经济危机阴霾何时才能散去？

最近经常有企业家告诉我们，从今年4月份开始，他们的业务逐渐好转。这种感受与宏观经济走势基本一致。但是，每当提起对未来的预期时，你又会发现，他们的乐观中缺乏自信。

5月间，《经理人》记者到江苏走访了几家企业，订单量只有过去高峰时期的一半，加班加点赶订单的兴旺景象早已不再，部分生产设备不得不关停，工人被放长假。在当地，经营情况较好的寥寥无几，仅有一两家企业还能像以往正常运营。

可能多数企业都面临这样的困惑：前几个月为出清库存发愁，不惜打价格战，库存消化得差不多了，现在又开始为如何去产能化犯愁。如今财务杠杆已基本失灵，企业即便付出更高的成本，也很难从原来的融资渠道获取资金。经济繁荣时期遗留下来的商业模式缺陷、产品结构不合理、客户服务等问题愈发禁锢手脚。

在经济谷底时期，要想保持十足的冷静和乐观并不容易，但我们坚信，这是个大好机会，就像马拉松选手，越是艰苦的路段，越容易甩开对手，从而改变名次。企业的情况也是如此，度过经营低潮期，当经济走出谷底，道路变得平坦时，你将开始从容领跑。

“底部”迹象

所谓“谷底”是泛指在经济低位运行的时期。《经理人》联合清华经管学院、上海交大安泰学院等机构对320位CEO进行了问卷调查，结果显示：59%受访者认为目前经济尚未触底，41%认为已经触底；有65%受访者认为中国经济未来走势将是“U”型，23%认为是“V”型反弹，12%认为是“L”型漫长拖底，10%认为是“W”型波动。无论判断如何分歧，中国经济低位运行一段时期，难以避免。

连续4个月PMI（制造业采购经理人指数）超过50%，这证明经济在逐步好转。但是PPI（生产者价格指数）连续几个月小幅下降，却意味着企业库存有增加的趋势。今年前三个月累计放贷4.58万亿（全年计划为5万亿），4月又新增贷款5918亿元。在宽松的货币政策下，企业融资压力将在未来得到一定缓解。

通过分析政、经、学等各界的观点，我们可以得出一个基本结论：中国经济从第二季度起，开始出现好转迹象，主要经济指标要么小幅回升，要么跌幅放缓。不久以前，国家统计局总经济师姚景源在清华大学说：本轮经济刺激政策已经初现成效，至于何时触底，还要看经济刺激方案落实的情况。但是，这轮经济刺激方案，包括信贷支持，受益最多的还是国企。以致民营企业抱怨说，“只给民企和中小企业信心，给国企的却是黄金”。

如果民营企业和中小企业无法受益，可以肯定地说，经济刺激方案仅是短期拉升经济指标、恢复短期信心，治标而不治本。因此，姚景源也向企业提出忠告：尽管经济刺激方案初见成效，显现好转的迹象，但企业家千万不能把企业的命运和希望，完全寄托在经济回暖上，还应该主动寻求在恶劣环境下的生存办法。

经济繁荣期，很多公司把经济增长当作一种助力，并融入自己的商业计划。如今，这种假设已经不复存在，经济助力没有了，企业必须转换经营思路—认真考虑各种成本和投资。

谷底新困惑

在经济谷底期，企业将面临很多新问题，我们针对CEO的调查也验证了这点。如前面提到的，市场需求骤减带来大量库存，进而影响到现金流；订单大量减少导致产能严重过剩；以往疏忽客户关系管理，使得老客户不断流失，赢得新客户困难重重；产品结构不合理，导致企业无法在危机下平衡市场风险；商业模式缺陷使得企业难以安然渡过危机，等等。

● 财务杠杆失灵

滥用财务杠杆最终引发金融危机。在经济谷底期，财务杠杆已基本失灵，这就意味着，很多B2B公司将陷入困境，包括思科、施耐德这些国际大公司，都公开宣布销售额大幅下滑。

但是，也有很多企业找到了新的应对办法。比如说惠普，在向客户提供IT设备和服务时，如果客户有需求，惠普就可以通过自己的金融服务部门，为客户提供租赁和融资等服务。

财务杠杆的失灵，导致企业出现一系列财务问题，如获取资金的成本更高、现金流动减弱等。尽管国家增加了大量贷款，但是，仍有大量急需资金的企业无法得到资金，特别是针对中小企业，贷款的门槛越来越高、条件越来越苛刻。

● 去库存难，去产能更难

在金融危机爆发的初期，企业都面临“去库存化”的问题，特别让许多制造商苦不堪言，底特律的几大汽车生产厂商已经被逼到破产的边缘。捷成洋行董事李家祥告诉《经理人》：今年第一季度，由于数码相机厂商降价出清库存，使得捷成洋行的相机销售遇到不小的冲击。但是从4月份开始，“去库存化”基本完成，市场竞争逐步恢复正常。

只要政府继续投资，就能将大型国企的库存消耗掉。从第二季度开始，中国基本进入“去产能化”阶段。然而，“去库存难，去产能更难”，这个过程涉及生产设备及产品的转型和升级，更为复杂，也要经历优胜劣汰。

在本刊针对CEO进行的调查中，有57%的制造企业选择不会主动投资，其中最主要的原因，就是目前订单减少，产能过剩，无法再继续投资。

● 留住客户越来越难

《经理人》通过调查发现，当问到“对比金融危机发生前后，什么管理环节是被严重忽略的”，有高达73%的受访CEO选择客户关系管理。在经济繁荣期，企业不缺订单也不愁客户，往往不重视客户关系管理。现在的经济环境下，企业面临两难：老客户不断流失，发展新客户越来越难。

成功的企业用经验告诉我们：无论你在哪个行业，有一条颠扑不破的真理，那就是要更好地服务客户，满足他们的需求，并且帮助他们充分利用手头的资源。