资金链的五种“死法与活法”

资金链的五种死法

当前普遍发生的资金链断裂危机可以归为营运资金不足、账期风险、流动负债难以归还导致的流动性枯竭、对外担保贷款给自己企业造成被动、以及投资失误等五方面因素。此五类因素已经成为压死企业“骆驼”的主要“稻草”。

营运资金不足引发的资金链断裂

由于运营资金不足导致的财务危机通常有三种情况：一是企业规模扩张过快，以超过其财务资源允许的业务量进行经营，导致过度交易，从而形成营运资金不足；二是由于存货增加、收款延迟、付款提前等原因造成现金周转速度减缓；三是营运资金被长期占用，企业因不能将营运资金在短期内形成收益而使现金流入存在长期滞后效应。

信用风险引发的资金链断裂

对客户的账期管理是该企业财务工作的重中之重。大多数企业为了吸引客户都会给予一定的账期。信用风险主要分为两种：一为突发性坏账风险，由于非人为的客观情况发生了不可预见性的变化，造成应收账款无法收回，形成坏账；二为大量赊销风险，企业为适应市场竞争，采用过度宽松的信用政策大量赊销，虽能在一定程度上扩大市场份额，但也潜伏着引发信用风险的危机。

流动性不足引发的资金链断裂

大多见于两种情况：其一，增加流动负债弥补营运资金不足，企业为弥补营运资金缺口，用借入的短期资金来填充，造成流动负债增加引发流动性风险；其二，短资长用，企业运用杠杆效应，大量借入银行短期借款，增加流动负债用于购置长期资产，虽能在一定程度上满足购置长期资产的资金需求，但造成企业偿债能力下降，极易引发流动性风险。

投资失误引发的资金链断裂

企业由于投资失误，无法取得投资回报而给企业带来风险。投资风险产生的原因为：一是投资项目资金需求超过预算；二是投资项目不能按期投产，导致投入资金成为沉没成本。著名的广东合俊玩具厂的倒闭案亦属于此种情况。

连带风险引发的资金链断裂

企业在与其他企业开展担保、借贷以及存款业务过程中，因对方内部发生重大损失而受到牵连，从而引发的资金链风险。

◎资金链的五种活法

面对恐慌以及动荡的市场，为了保证资金使用价值的最大化，确保现金流的持续性、盈余性和安全性，不少企业已经开始加强企业的现金流管理，制定拯救措施。

退出激进预算

对企业管理者而言，首先需要审视造成这种结果的原因：是否是由于激进的财务预算，将投资以及规模的扩张放在了首要目标而忽视了对利润质量的管理?如果一个企业在年初制定的财务预算是理性的或在安全水平线上，按道理现金流是不会出现问题的。但更多时候，企业因为将预算制定得过于乐观和激进，过分重视规模扩张而忽视了资金的安全，从而在实际执行时失去信号指导的作用导致执行者在过程中的冒进行为。

改善成本

对于已经处于现金流危机边缘的企业而言，最快速的方法是将现金从日常的营运中怎样解放出来。裁员、减薪、关闭生产线或卖掉价值贡献率不高的项目都是企业常用的手段。但聪明的公司会将成本的细分做到精细化，将成本的预算作为企业资源配置管理，理清成本的投入产出关系，消减那些未来不会或者只是很少带来产出的一些成本。

检修供应链

供应链的管理在萧条时期变得异常重要。在现实中，由于钢铁、石油、有色金属等大宗货物价格暴跌，存货贬值所导致的企业亏损比比皆是。销售人员应更多去了解客户的生产计划和库存计划，并且制定产成品库存目标，再根据产成品目标制定原料库存目标，以此安排原材料的采购计划。为最大程度减少库存，公司每周甚至每天安排采购计划：对于小品种，则可全部实行零库存的订单生产。

广开资金源

对于资金饥渴的企业而言，单一依靠银行贷款并不是明智的选择。在宏观经济进入下行周期时，银行常常扮演落井下石的角色。因此企业在注意资本金和借贷之间的比例、长期负债和短期负债之间的比例，避免短资长用的同时，尽量广开财路，使资金来源多元化。

合理瘦身与逆势扩张

对于一个高负债低现金的企业而言，重新审视过去的投资行为，出售相关资产或者关闭生产线可以快速缓解现金的饥渴，在决定出售什么资产、出售多少之前，必须进行谨慎的价值贡献分析，抛弃长期对企业价值贡献为负值的资产，使优质资产得到保全从而带来新生的机会。