金融危机形势下中小企业融资问题分析

何保国

摘要：中小企业是国民经济发展的一支重要力量。资金是中小企业生存发展的生命，资金短缺一直困绕着中小企业。本文分析了在金融危机下的中小企业融资困难的现状以及形成的原因，并提出了具体的解决办法。

关键词：金融危机;中小企业;融资

由美国次贷危机引发的金融危机，像瘟疫一样迅速传遍世界各地。当前的金融危机已经严重影响到了实体经济，并有可能演变为世界经济危机。改革开放的中国经济也深受影响，特别是沿海地区实体经济，纷纷破产倒闭。对于那些本来生存发展就很困难的中小企业，更是雪上加霜。中小企业如何渡过危机，是当前学界和中小企业管理者们非常关注的问题。中小企业多为劳动密集型企业，吸纳了全国城镇就业总人数的75%以上，所以也是政府部门必须关注的问题。中小企业生存发展遇到的最大难题就是资金短缺问题。

1中小企业在金融危机形势下的融资现状

我国中小企业近年发展迅猛，并已形成相当规模，在国民经济中发挥着越来越重要的作用。据统计，我国目前已有中小企业800万家以上，占全国企业总数的99%，其企业总产值、利税总额和出口总额分别占全国企业的60%、40%和60%，并创造了75%的城镇就业机会。但是，中小企业发展过程中困难重重，其中，资金短缺、融资困难是制约中小企业发展的主要因素。

1.1融资渠道单一。

据统计，我国目前中小企业在融资渠道上，企业自身积累占56%，亲友筹借占14%，金融机构融资只占30%，而且这30%的资金绝大多数是期限不超过6个月的银行贷款，只能填补流动资金的缺口。

1.2融资成本高，负担沉重。

中小企业类型多，资金需求一次性小、频率高，加大了融资成本。对于银行来讲，中小企业的贷款规模小、贷款次数多且信用担保弱，造成银行经营成本高，管理费用上升。基于此，银行经常会提高对中小企业的贷款利率，进而导致中小企业的融资成本明显提高。

1.3融资风险大，影响企业生存。

由于中小企业获得的银行贷款期限短，而企业本身资产少，易受经营情况影响，暂时的资金问题可能会导致银行贷款的归还困难；同时各家银行为控制风险，不会为还贷困难的企业提供后续资金，而且会在短时间内启动担保问责、抵押物拍卖、媒体曝光等资产保全手段。这些情况出现，往往使中小企业暂时的资金问题被数倍放大，造成企业信誉巨大损失，并最终威胁企业生存。

中小企业现行的融资风险还体现在现行的银行信贷操作流程长、环节多，业务办理要经过各级行的讨论和逐级上报，复杂的银行内部流程无形中增加了信息的损耗和失真，耽误了中小企业稍纵即逝的商机。

2中小企业融资困难的原因分析

2.1从中小企业自身来看：（1）中小企业一般实力较弱，资信度低，造成银行“恐借”“惜借”心理，不敢轻易把钱借给中小企业。（2）银行和中小企业之间存在严重的信息不对称。中小企业的财务资料与经营信息是银行贷款的主要依据，但是，大多数中小企业制度不规范，会计资料不真实，管理混乱，造成银行不放心发放贷款。（3）大多数中小企业管理方式落后，特别是个体和私营小企业现有的粗放式的家族管理模式，已经无法适应现代企业发展要求：适应现代市场经济的企业组织形式、明晰的产权制度、科学规范的企业行为。这大大影响了银行对中小企业发展前景的信心，从而影响银行向中小企业放贷。

2.2从金融机构方面来看：（1）面对来势凶猛的金融危机，金融机构会从资金运行安全角度出发，格外注意防范风险，严把放贷关。这就更增加了中小企业融资的难度。（2）中小企业信用度低，财务管理混乱，使银行对其经营水平、财务状况难以做出准确判断，银行在防范中小企业报表造假、贷款后随意更改资金投向、拖延还贷等方面防不胜防，所以银行不愿贷款给中小企业。（3）风险与收益不成正比。由于目前贷款利率还是由国家制定，没有完全市场化，对中小企业贷款也只能拿到规定的利息，高风险得不到高回报。

2.3从政府方面来看：（1）社会信用秩序欠缺影响社会诚信氛围，主要表现在：有的政府部门和企业没有与金融机构进行充分沟通就进行了不规范的改制，没有经过债权人同意就将企业转包他人，债务不明确，从而使银行债权被悬空。（2）借贷担保机构数量少且运作不规范。目前不少地方虽然已经建立了借贷担保公司，但由于政府对其发展扶持力度不够，缺乏制度法规的保障和约束；同时，担保公司自身也存在着一些不规范的行为问题，注册资本到位率低，使得担保公司难以正常运作，未能达到帮助中小企业解决融资困难的目的。

3在金融危机下，解决中小企业融资困难对策

3.1发行保值国债是解决中小企业在金融危机形势下融资困难的可行办法。因为保值国债有如下特点：一是保值国债利率是根据居民消费价格指数制定的，物价上涨多少，保值国债的利率也相应提高多少，不存在负利率问题；二是保值国债发行的数量有限，它与银行的贷款利率没有必然的联系，不会引起贷款利率的相应提高；三是保值国债的发行具有倾向性，它只向国内居民发行，并向中低收入人群倾斜，这就可以是大多数居民结余的货币购买力不受损失；四是发行保值国债筹集的资金，在保本不盈利的前提下用来向中小企业发放贷款，可以解决中小企业融资困难问题。因此，发行保值国债是一种既可吸纳社会闲散资金，又可帮助中小企业解决融资难题的可行办法。

3.2大力发展为中小企业服务的中小金融机构。国外大多数国家都设有专门为中小企业服务的金融机构。如日本有专门面向中小企业的中小企业金融公库和中小企业投资扶持株式会社；德国有合作银行、大众银行和储蓄银行；韩国有中小企业银行、国民银行和东南银行等。这些金融机构以较优惠的条件向中小企业直接贷款，或者建立使其他金融机构放心给中小企业贷款的信用保证制度，或者认购中小企业为充实自有资本而发行股票和公司债券等。

鉴于我国目前专门为中小企业服务的金融机构少，建议尽快组建更多的政策性中小金融机构。设立政策性中小金融机构必须明确以下几点：一是设立的宗旨是为中小企业发展提供各种融资性便利，因而在资金来源、业务管理等方面必须得到国家大力扶植。二是其具体义务应按照市场化原则进行。行政托管、政府干预现象应避免。三是其性质应界定为半官方非赢利性事业单位。四是其业务范围可定位：直接向处于创业过程中和需要大额固定资产购置的中小企业，提供一定比例的免息、低息贷款；为符合条件的中小企业商业性贷款提供政策性担保；为中小企业发展提供各种综合性融资服务等。

3.3大力发展中小企业担保机构。

抵押和担保是金融机构在信息不对称的情况下，降低贷款风险的一种重要手段。但是，不能满足抵押要求也是中小企业不能获得银行贷款的主要原因。由于中小企业规模小，缺乏足够的抵押能力，有些中小企业在特殊的成长背景下，土地、厂房、设备等产权不全，即使有一定的资产规模，也因产权残缺而很难抵押， 不能获得自己所需要的贷款。而且，估价担保抵押物价值的成本高，估价抵押资产时，高昂的费用也增大了中小企业的融资成本。

因此，发展和壮大中小企业担保机构是解决中小企业融资困难问题的必由之路。建立中小企业担保机构，可采取三种方式：（1）民间组建，市场运作。这种方式特点是产权明晰，职责分明，且按市场经济规律运作，效率相对较高。但受资金来源等因素限制，一般规模不大；（2）政府组建，政府运作。这种方式特点是组建速度快，一般来讲决策效率较高。但是这种方式易受政府行为干预，有悖政企分开和建立社会主义市场经济体制的大方向，所以该模式不宜建立过多；（3）政府组建，市场运作。这种方式既能体现政府财力为支撑的适当组织、协调作用，又能发挥市场灵活运作的优势，并且符合社会主义市场经济改革的发展方向，所以应大力发展这种模式的中小企业信用担保机构。

3.4大力发展、完善风险投资。

发达国家的实践证明，风险投资同样是中小企业重要的融资渠道。风险投资是中小企业特别是高新科技企业发展的孵化器和催化剂。风险投资通过设立中小企业产业投资基金或中小企业投资公司进行。风险投资中的风险资本家的管理参与与分阶段投资的性质形成了对中小企业的严格激励机制，同时也给予了中小企业在管理、技术上的支撑，这是传统融资方式难以发挥的。因此，风险投资在向中小企业提供直接融资的同时，也为其提供了管理上的稀缺要素，这一点对中小企业来讲尤为重要。我国目前可以选择管理水平较高的投资管理公司充当风险基金管理人，并采取封闭式基金管理模式进行风险投资融资。

3.5大力发展融资租赁解决中小企业融资困难问题。

中小企业可以树立“所有并不重要，使用创造价值”这一经营理念。企业以较少的租金支出，获得100%的设备使用权，并可做到常租常新，有利于加快企业设备更新和技术改造，保持生产手段的先进性和企业的竞争力。在融资租赁方式下，中小企业只需支付部分租金，其余的资金可以保持流动或用作其它项目投资，从而提高了资金的利用率，扩大了企业的投资能力。同时，实行融资租赁还可以在一定程度上降低企业的成本和风险。第一，租赁是合法且值得提倡的一种融资方式，国家对租赁企业采取了一些优惠税收政策，这间接地降低了融资成本；第二，中小企业在租赁期满后，可以根据需要选择是否购买租赁设备的所有权，这种灵活的方式也能为企业节约不必要的成本开支；第三，融资租赁方式中，租金一次固定不变，可以为企业避免设备的折旧风险和通货膨胀风险，以及这些风险带来的损失；第四，融资租赁的租金分多期支付，企业即使出现暂时的资金困难情况，一般也不会影响到租金的支付，即使偶尔出现这种情况，也可以在双方协商后，通过交点罚金或者收回设备等方式解决，避免了企业信誉的巨大损失。

3.6建议对民间小额贷款合法化，进行规范管理，以解决中小企业融资困难。

我国民间资本数量巨大，如能进行合法化，正确引导，规范管理，可以为金融危机下的中小企业作出巨大贡献。我国民间资本的借贷现在虽不合法，但是早已暗潮涌动，对国家宏观经济管理造成不利影响。建议通过立法，使其合法化，在中国人民银行下建立专门管理机构，进行规范管理，只允许往外贷款，不准吸纳存款，利率可以适当高于银行，但应有一个最高界限。这样中小企业就可以方便快捷地从私人那里借到流动资金，缓解资金短缺的问题。

4结束语

我国中小企业800多万家，承载着全国75%城镇就业人口的吃穿住一系列生活问题，为我国社会健康和谐稳定做出了积极贡献。在金融危机下， 它们遇到了重重困难，作为中小企业管理者应该积极应对，寻找对策；作为政府管理部门，更应该多为中小企业想办法，提供更多的政策性优惠措施，帮助它们渡过难关。

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