李嘉诚：“超人”的预测躲过金融海啸

2008年11月，正在经受金融海啸肆虐的香港正进入一个严峻的经济寒冬。自10月金融风暴以来，大多数富豪的腰包都缩小了一半。无论是中巨富豪榜的“常客”荣智健，还是有“亚洲股神”之称的李兆基；也无论是碧桂园大股东杨惠妍，还是纸业大亨张茵……均没有逃脱这次股灾。可当众多内地与香港富豪纷纷倒下的时候，却发现李嘉诚幸免于难。难道李嘉诚真有“超人”的能力吗?

李嘉诚独善其身

当“四叔”李兆基高呼恒指会站上4万点之时，李嘉诚自2007年起，每次重大媒体发布会，都会叫大家谨慎投资。

李嘉诚在2007年5月严肃地提醒A股投资者，要注意泡沫风险，随后不到半个月，“5·30"便出现，A股暴跌；到了去年8月，港股在“直通车”消息刺激下出现非理性飙升，李嘉诚特意向股民发出忠告，香港与内地股市均处高位，而且要留意美国次贷问题。上述两次言论，却被内地一些所谓股评家批评为“不懂股票市场”。

到2008年3月27目业绩发布会时，港股刚刚经过“3·17”股灾，市场开始出现反弹复苏迹象，但是李嘉诚再次坚定地对香港市民呼吁，经济风暴还没有完结，买楼买股要量力而行；到了8月22日，市场充斥着内地政府将会斥资数干亿元资金救市的消息，股市再次飙升，李嘉诚又一次语重心长地公开唱衰，希望股民要慎重考虑，他还直斥“利用此类消息赚钱是罪过”。

随着9月雷曼倒闭，黑色十月股灾出现，欧美出现严重的信贷危机几乎没有人怀疑李嘉诚的判断了。

“超人”的股市投资策略

李嘉诚为何能独立于富豪群体之外，面对金融危机，他的“过冬策略”是什么?其实李嘉诚多次的新闻发布会坦言已经表明，他在股票投资方面异常的谨慎保守，紧紧把握基本面信息。

李嘉诚不仅公开提醒投资者注意风险，自己也在实践中做到了提前“过冬”的准备：他早在去年便大手笔减持手中的中资股，回笼资金至少上百亿港元，另外在产业布局方面，也早在两年前便开始了调整。从去年的李嘉诚旗下信托基金操盘记录来看，李嘉诚减持南方航空、中远控股以及中海集运可谓是神来之笔。

李嘉诚是上述三只股票的投资者，早在IPO时就以较低成本买入。早在南方航空1997年招股时期，当时招股价约4.7港元，李嘉诚就买入，而且一直是该股的长期持有者，但是从去年9月25目至11月30目，李嘉诚基金及和记黄埔总共进行了多达十次的密集减持，共减持近1.62亿股，套现17.02亿港元。

如果按当年招股价计算，这十次减持后李氏基金已经获利9．4亿港元；而如果按不同的减持市值计算，若这批股份保留至2008年10月底，则已经只剩1．9亿港元，跌幅高达91％。

另一只密集减持的是中资股中远控股，李嘉诚从去年11月1日开始减持该股，至12月14日总共进行了六次操作，共减持1.8亿股，套现51.72亿港元，该股2005年上市时招股价是4.25港元，以此算下来，李嘉诚已经获利约44．07亿港元；相反，如果这批股份留至2008年10月底，市值只剩下7.19亿港元，跌幅高达86％。

中海集运是李嘉诚去年下半年减持的第三大中资股，从去年11月2日至12月14日，他共进行了五次大减持，共减持5．56亿股，套现20亿港元，如果不减持，这批股份已经跌去87％的市值，只剩4．78亿港元。

这三大股票算下来，李嘉诚在去年9一12月期间共套现近l00亿港元，避免了巨额的损失。

做实业存钱过冬

尽管进行了多次近乎完美的减持套利，但是李嘉诚或许并不会对“股神”的美名感兴趣，他在多个场合均声称，自己是做实业的。在2007年，面对全民皆股的热情，李嘉诚在接受香港媒体采访时不无感慨地说：“我们要问香港凭什么跟别人竞争，是否光靠炒股票等投机行为?这是绝对不对，我们要实实在在去做事。”

他一直呼吁投资者，要关注经济层面的信息。在2008年8月的中期业绩会上，他对记者表示，从现在到明年，无论如何，如果是抱着投机心态投入股市的，就要非常小心。如果是投资的人，就要花些时间研究经济。他当时认真地强调说：“我说要很小心，这是肺腑之言。展望明年的经济，通胀加上次贷危机一…·香港的经济一方面会受国际的影响，另外会受内地股市和经济的影响。这两个因素是不可避免的，因为香港毕竟是小地方。”

作为一个企业家，李嘉诚更关注对经济层面的把握，以及对企业战略方向的管理与预测，正如他所说，他经常想的是几年甚至十年以后的事情，这也是他为何能在这次金融海啸中站稳的重要原因。

2008年成为和黄盈利宝器的赫斯基能源就是一例，李嘉诚在22年前把这个加拿大油砂能源公司收至旗下，当时由于油砂炼油技术原因，该公司一直亏损，而且国际油价长期不振，因此外界并不看好李嘉诚的投资。但是时过境迁，随着技术提升，目前采油砂的成本一桶已经只需要10美元，而国际油价在去年飙升至超过150美元／桶，虽然近期油价回落，但即便按最不乐观的50美元1桶估计，李嘉诚的赫斯基能源也是稳赚不赔。

事实上，仅2008年上半年，赫斯基能源已经为和黄贡献了85．4亿港元的盈利，占和黄固有业务盈利的比重已经上升至28％。“李超人”很自豪地透露：“现在已经有数名买家愿意以高于目前石油市场现价，向赫斯基能源购买三年J岳的生产量……”

而对于房地产主业，李嘉诚更是展示过人的市场动向观察力，其旗下的长江实业不但非常注重降低负债，并且已经在2008年首6个月便完成了全年的房产交易生意，从而有充足弹药过冬。

一些地产经纪表示，在今年3月，香港楼市气氛还相当炽热，有不少地产商在惜售单位，但长实却在当时按市场单价开售新盘，且即使销售反应热烈也不加价，一口气卖出1900多个单位，套现约100亿港元，一举成为2008年卖楼套现最多的发展商。

从2008年9月开始，香港银行相继调高按揭利率，并收紧按揭贷款，导致整个楼市逆转，物业交投回落。由此也可以看出，李嘉诚在2008年上半年对地产方面的判断之准。

香港土地注册处数据显示，10月份整体物业买卖注册宗数较9月减少21.6％，已经创下自2006年1月后的33个月新低。一手及二手物业成交均告回落，其中新盘方面，10月份的均价已经比9月份回落50.5％。美联物业地产分析师刘嘉辉表示，形势仍然恶劣，预料11月份整体物业注册量有机会再创新低。

香港《明报》日前披露，李嘉诚的旗舰公司和记黄埔已经确立了“持盈保泰”策略，采取异常保守的理财手法，目前持有的221亿美元(约1724亿港元)资金，有多达69％、接近1190亿港元以现金存放，其余主要投资在最稳妥的政府债券上，股票投资仅占相当小的比重。

（摘自《南都报刊》2008.12）B11