邓锋 回归市场的理性

冯嘉雪

我们会对投过的公司强调，第一不要假想2009年会是一个高速增长年；第二不要想着靠花钱来刺激公司的增长，应该注重建立企业的核心竞争力

与邓锋的采访约了两次，在经过一次临时更改之后，终于成行。

2008年，北极光创投一共投资了九家企业——包括三家网络游戏公司，一家太阳能电池研发制造公司、一家清洁科技型公司，此外，还有一家名为艾比马特的公司从事的则是药物研发。

虽然有个别公司并不属于邓锋熟悉的TMT领域，但却符合他“专注于人，注重团队”的理念，邓锋认为，在金融危机已经严重影响到实体经济发展的今天，“这个理念更重要了。”很多接受了VC投资的中国公司在2007-2008年间之所以会出现问题，绝大部分的原因都在“人”的身上，“其实在中国投资，最大的风险就在于人。”

事实上，邓锋与艾比马特公司的创始团队已经相识20年，早在美国工作时，他们就已是朋友。对于这几名创始人的创新精神以及专业能力，邓锋相当认同，“我一直认为，要想投好资，在成为投资人之前就应该有很多很好的朋友，他们将来可以给你带来很多案子。”

当然，在2008年，北极光被外界议论得最多的投资项目就是开心网。邓锋告诉记者，他们是2008年7月与开心网签订的合约，对于北极光的这次首轮独家投资，外界猜测其金额是300万美元——邓锋向记着透露，“加上可转换投资，不止300万美元。”

2009年初，开心网又展开了第二轮融资。对于两次融资间隔的时间，邓锋认为，“一点也不快，因为开心网的流量上来之后，需要服务器等大量的配套扩充，而且我们上次投的也不多嘛。”

据悉，开心网的第二轮融资除北极光会跟进外，另有17家主流VC都有进入的意愿。但对于最新的进展情况，邓锋表示，和开心网有约在先，因此不能由北极光来公布他们第二轮融资的情况。

至于外界质疑开心网的盈利模式尚不清晰，邓锋说，“其实现在开心网的重点不在于盈利模式，而是要把用户数量以及用户的体验做起来。”他表示，北极光对于社区网络这一概念会继续看好。

金融危机的爆发并没有改变邓锋的工作状态，但他表示，北极光的投资战略实际上已经发生了调整：第一对投资公司的价格更敏感；第二对需要大量资金投入的企业会更小心；第三是更注重一家企业的核心竞争力。

对于那些已经投资的公司，邓锋会向他们强调，首先要调整心态，因为从现在起，他们将面对的不是一个百米赛跑，是一段很长的马拉松。其次是回归市场，企业家要踏踏实实地做事，提供让客户喜欢的、愿意花钱购买的产品和服务，最后是要建立品牌的美誉度，而不是简单的知名度。

“过去会有很多人对我说，知名就行。但我向企业强调，你们要做的是一个有价值的企业。”邓锋说，其实之前他也一直如此向企业灌输，但只有在今天这种形势下，企业家更能听得进去。“以前他们总跟我说，你看竞争对手跑那么快，我们怎么办？我没办法啊。现在一看，竞争对手也跑不快了，那大家就都回到练内功的阶段吧。”

【对话邓锋】

方向不变

《中国新时代》：金融危机爆发后，北极光还会像过去那样坚持投“初创型”公司吗？

邓锋：会的。但是我说的“初创型”与其他公司定义的初创型不见得一样。我说的“初创型”不是指公司刚成立，而是指这家公司距离上市还有5年左右的时间。

《中国新时代》：北极光在关注行业的重点方面有什么改变吗？

邓锋：没什么太大的改变。我们依然关注TMT领域，因为这就是我们公司的DNA，北极光的几位合伙人都是这个领域的专家，你要让我们转向，去关注其他行业，那不太容易。但我们现在更强调对投过的公司花更多的时间，而看新的案子会相对少一些。

《中国新时代》：金融危机爆发后，你们与已投公司做了哪些沟通？

邓锋：我们会对投过的公司强调，第一不要假想2009年会是一个高速增长年；第二不要想着靠花钱来刺激公司的增长，应该注重建立企业的核心竞争力。

《中国新时代》：北极光今年向企业投入的资金量是否会比原先预计得少？

邓锋：我们并不会计划今年要投几个案子，要投入多少资金，但是从最终效果来看，可能会是这样，尤其当你的投资标准提高之后，最后可能就会出现投资企业的数量以及投入的金额总量比上一年有所减少。

《中国新时代》：北极光现在是第二期基金，你们预计何时能用完这期资金？

邓锋：我估计应该到2011年初吧。也就是两年之后，我们自己会再展开融资。原先预计是到2010年底，就目前的形势来看，需要增加大约三、四个月的时间。

《中国新时代》：金融危机之后，您的工作状态有什么改变？

邓峰：和过去差不多，没什么改变。其实我们整个团队都认为，不能因为金融危机来了，我们就不投公司了。我们只是把标准提高了，该干的事还得干，我们还得去看案子。假如今天没有案子进来，那可能我们能轻松点。但现在新案子还是会源源不断地进来，只不过我们挑选的时候会更费力。

《中国新时代》：有人认为，金融危机爆发后，VC更有话语权了，是这样吗？

邓锋：这么说不准确，因为风投从来都不是靠“我有钱”就能对企业如何的。但是在定价权这个问题上，毫无疑问天平是偏向了VC这边，这实际上是一个需求和供给的问题。因为过去往往是很多VC在抢一个不错的公司，价格自然水涨船高。而现在这个供求关系已经改变，VC在定价权上自然就更有话语权。

《中国新时代》：目前IPO市场的状况对于北极光的退出产生了怎样的影响？

邓锋：其实IPO市场的状况对现在所有的退出都会产生影响，尤其在退出价格方面。但是因为我们投的是早期公司，所以相对来说退出的压力没那么大。我估计2009年风投退出基本上没什么希望，2010年也很难讲，2010年之后也许会好转。

做企业的好机会

《中国新时代》：在上一次互联网危机发生时，您的身份还是一个创业者。您觉得这一次金融危机跟上一次互联网危机相比，产生的影响有何不同？

邓锋：上次互联网危机的影响力仅限于某一个领域，但这次相对来说影响力更广。其实，这次金融危机对互联网行业的影响要远小于其他行业。上一次互联网危机对互联网行业的影响非常直接，但对很多传统行业没有什么影响。而这次正好反过来，传统行业受到了更大的影响，而互联网业受影响相对较小，尤其像网络游戏类的公司，受影响就很小。我觉得这次金融危机对企业造成的影响范围更广、时间也将更长。

《中国新时代》：金融危机的爆发，对于那些成长中的企业，是否是一次沉重的打击？

邓锋：看看之前的例子，很多VC就是在2002-2003年投资了一批公司，之后在2006-2007年间，那些公司发展得非常好。因此我相信在经济低谷时，更容易打造出一个具有可持续发展力的企业。原因是在逆境中，企业家的心态可能会更平稳，看问题也更长远，不容易犯急功近利的毛病。

我记得1999年那时候，经常是恨不得一个公司刚刚成立3个月，就开始准备上市的事情了，很多企业家非常急功近利，这也是导致2001年互联网泡沫破裂的原因之一。但经历过那次危机之后，互联网公司的老总就不那么急功近利了。可在2006-2008这几年间，我们看到中国又出现了一些急功近利的公司，有些公司创始人到处忽悠投资者和客户，就依靠砸钱来做市场。

这次金融危机发生后，一些企业家的心态又开始回归正常了，他们不仅将眼光放得更远，另外在花钱上也有所节制，开始回归到打造公司基本面上来。我相信在这种情况下成长起来的公司会更健康、更有竞争力。

《中国新时代》：“真正伟大的企业往往是在大衰退中逆势崛起来的”，您同意这句话吗？

邓锋：不能说是大衰退中，应该说是在冬天，比较“寒冷”的时候。因为这个时侯企业捞不到“快钱”，另外，企业在这时更容易踏实做事，第三，企业这时不会乱花钱。另外，其实在冬天的时候做企业，竞争对手也少，这样企业也不容易陷入恶性竞争。

市场决定风险

《中国新时代》：中国政府推出了一系列拉动经济的举措，您是否从中看到了新的投资机会？

邓锋：其实那更多是对经济大环境的影响。我不能指望通过政府出台政策来发现投资机会。即使在金融危机之下，北极光的长期投资策略是不会变的。

首先，我们的特长是TMT领域，那么所有的投资就要根据我们的特长来做。其次，要看大的趋势，尤其像我们这种投资早期公司的，不能看短期因素，不能因为今天政府出台了一个什么政策就去投什么企业。我们的投资不会根据今天资本市场的情况而快速变化，我们会根据自己的团队的情况以及大趋势来做决定。

《中国新时代》:您对于2009年中国的经济形势是如何判断的？

邓锋：这个我很难判断。实际上中国经济如果没有政府的这种支持，那可能会很差。也正是由于政府的这种强力、快速的支持，使中国经济掉得不会像世界其他国家那么差。但我担心这会是昙花一现。例如政府推出的4万亿元刺激方案等，实际上就是为了短期的刺激，但是它可能带来长期的副作用。

《中国新时代》：您感觉在这次金融危机中，受影响比较大的是哪一类企业？

邓锋：与出口紧密相关的或者与原材料相关的基础性行业，受影响会比较大。而互联网行业、消费类行业受到的影响就不大。其实这完全取决于企业所在的市场。