席梦思悲喜剧

粟 匀

20年转手7次，但每一次申请破产保护后，这家公司的市值就会增加。

就在全球经济疑似回暖的一片利好消息当中，全球最大的床垫生产商美国席梦思公司宣告申请破产保护。与此同时，一项旨在减轻公司债务的重组计划也在进行当中。席梦思及其子公司将以7，6亿美元的价格出售给两家私人股权基金，并裁员1000余人。目前席梦思公司的大部分债券持有人已经宣布支持这项重组计划。

被卖数次仍有价值

据被迫辞职的前公司总裁赫利尔披露，“这家全球最知名的床垫公司在20年的时间里被7次转手，俨然成了资本市场上的利益玩具。这些私募股本公司“没有一家准备长期经营品牌，它们的想法是如何实现赢利最大化”。

2003年，托马斯·H·李兄弟公司(“THL”)以3.25亿美元收购席梦思，同时承接了公司债务7.45亿美元。第二年，席梦思通过发行公司债融资，向THL发放特别红利1.37亿美元，2007年，席梦思再度举债3亿美元，其中2.38亿用于分红，补偿了自己买下它时所需的花费。尽管席梦思大量举债，而THL却持续获益。据称，其总裁任职席梦思公司期间，各项收入达4000万美元。在过去的数年时间里面，各种不同的私募基金拥有者们从席梦思身上获得了大约7.5亿美元的好处。

从1986年至今，席梦思仿佛陷入了一个怪圈，那就是：每一次申请破产保护并且转手之后，席梦思的市值就会增加。但与此同时，新的买家则通过更多的借债来支付给卖家，实现对公司注资，并且维持公司的运营。而在从席梦思赚够利润之后，买家往往通过破产重组再度转手。也就是说，尽管席梦思公司申请了破产保护，但席梦思的现任东家托马斯·H·李兄弟公司却不是输家。

今天，席梦思负债达13亿美元，在1991年，这一数字只有1.64亿美元。到申请破产前，席梦思的所有者THL自2003年收购该公司后，已经通过分红等方式获利7700万美元。

美国某非营利组织负责人拉得基指出，席梦思和许多其他美国公司的例子表明，应当警惕企业战略的极度短视，并重视长期的经济健康和繁荣所需的价值观。

但说来也奇怪，几次易主、几遭变卖的席梦思并没有垮掉，虽然金融危机让它销量萎缩，但申请破产让它的品牌知名度不降反升。

金融危机是罪魁祸首

100多年前，美国有个卖家具的商人叫扎尔蒙·席梦思。一次，他听到顾客抱怨床板太硬，睡在上面不舒服，于是动起脑筋。当他见到用铁丝做的弹簧时眼前一亮，于是他买来一批粗细适中的铁丝，用铁丝缠绕、编织成床绷子，外面用结实的布口袋包起来，躺上去很舒服。

1900年，世界上第一只用布包着的弹簧床垫一上市场，立刻受到广大消费者的好评，人们用发明人的姓为它起了名——席梦思。订购这种床垫的人越来越多，但手工操作速度太慢，质量也很难保证。席梦思先生便请机械师约翰·加利设计一台机器。约翰花了3年时间，终于研制出专门加工弹簧垫子的机器，一只只弹簧床垫快速生产出来，使人睡得香甜的弹簧床垫走进千家万户。时至今日，这个来自美国的床垫品牌，“SIMMONS席梦思”已经成为高级弹簧床的代名词。

席梦思公司的联合执行官ScottA，Schoen声称，席梦思此次的困境是因为全球经济陷入了“空前且无法预料”的低迷时期，它甚至“动摇了整个床垫行业”。在糟糕的经济状况下，连最爱频繁更换床垫的美国人如今也改变了消费习惯，逐渐学会了把床垫当成耐用消费品来对待，由此造成的销量不断萎缩，导致公司股价不断下滑，业绩每况愈下，终至崩溃。

美国是世界上更换软床垫最勤的国家，更换床垫的速度比中国人更换手机的速度还要快。但一场金融海啸，改变了美国人的生活方式，美国人更换床垫的速度也大大减缓了，他们开始小心翼翼地存钱，美国家庭储蓄率由负5％上升到了正12％，以至于让一些刚到美国的移民也很难在垃圾场上捡到七成新的席梦思床垫了。

品牌过硬何惧易主

席梦思床垫无论在设计还是在功能上，都引领着世界床垫的发展潮流。2005年至今，席梦思已在中国的北京、天津、上海、福州、厦门、广州、深圳、等24个城市开设了34家专卖店。

席梦思品牌在“致中国新闻媒体”一封公开信中指出，席梦思公司申请破产保护，其实质是美国资产重组的一种司法程序过程，不会对席梦思品牌在亚洲和中国大陆地区的销售产生影响。

席梦思北京区总代理顾听说：“破产更应该是一个转机，一直以来大多数的消费者都不知道席梦思是一个品牌，正是‘破产事件让更多的中国消费者重新认识了席梦思。”

上海席梦思床褥家具销售有限公司总经理周玮也解释道，“席梦思申请破产保护，旨在剥离债务，品牌依然存在，只不过是换了个东家而已。”

Ares资产管理公司和安大略教师退休金投资策划公司组成的投资集团将人驻席梦思，而这个席梦思的新东家恰恰是市场排行第三的床品巨头Serta的所有人。周玮称，之后两个品牌会独立运作，席梦思还将延续品牌一贯保持的高端、舒适、科技等发展理念，不过新东家的经验和更加稳定的资金支持，将大大地降低债务，会促进席梦思更好地发展。

周玮表示，席梦思的全球经营体系都是独立的，就亚太区和中国而言，它在财务和经营上一直都独立操作，所以，“虽然美国公司在操心重组的事，但中国还是正常运作”。

席梦思床褥家具(香港)有限公司董事及总经理张永佳表示，在席梦思的亚洲销售市场中，日本、香港占很高比例，中国内地虽然不是席梦思亚洲最大的消费市场，但其销售增长速度以及市场潜力却是很大的。所以，席梦思公司不但不会退出中国市场，反而会加大在中国的投入，争取在未来3-5年内能够快速占领中国市场。

随着中国住宅建设的加大，中国床垫市场在需求旺盛的同时，也存在良莠不齐的状况，尤其是在近两年床垫质量检测报告中，各地都出现了一些以次充好、以假乱真、低价倾销劣质床垫等问题，不仅对消费者身心健康造成极大的危害，也严重影响了家具行业的形象。

值得我们反思的是，中国是否有像席梦思那样屹立不倒的品牌?一些较好的品牌是否体现出了它的真正价值。席梦思公司虽在美国本土破产，但其品牌在中国地区的运作为什么没有受到影响，这是因为席梦思品牌有着其他品牌无法比拟的质量保证。因此，国内床垫品牌企业应当向其学习。

席梦思申请破产保护，旨在剥离债务，品牌依然存在，只不过是换了个东家而已。