是谁一手造成了美国金融危机

于　戈

经济过度虚拟化金融危机的始作俑者

许多人都在讲，次贷危机是造成金融危机的始作俑者，事实大体如此却也不尽然。就好像多米诺骨牌效应的起始点并非问题的全部，整体的结构偏颇才是造成某一问题牵一发而动全身的根本所在。那么，是否可以说次贷危机是金融危机爆发的导火索，美国金融政策的偏颇造成的经济过度虚拟化才是金融危机衍生的温床呢?

正如一些经济学专家所说，近年来，美国经济最大的特点是虚拟经济迅速膨胀，他们高度依赖虚拟资本的循环来创造利润，但是事实上虚拟经济本身并不能创造价值，必须依附于实体经济，脱离了实体经济的虚拟经济势必催生出泡沫经济。如果一个国家的经济主要依存于这样的虚拟经济体上，一旦泡沫破碎，那么后果必然是国家的经济危机。当前的美国金融危机正是经济过度虚拟化和自由化后果的集中反映。

次贷危机作为虚拟经济的产物，是环扣中的一节，也正是这一节出现的泡沫破碎，摧毁了整个美国虚拟金融体系。谈到这个体系，还要追溯到上个世纪80年代的美国大规模的产业结构调整，美国将大量的制造业转移到了拉美，东南亚，并将本土打造成为贸易、金融业中心，虚拟资本不断扩大。与此同时，逐渐形成了以私有化、市场化和自由化为目标的自由市场体系，被称为“华盛顿共识”。在接下来的发展过程中，银行、证券、保险分业经营与分业监管渐渐被世界金融业混业经营所取代。

随着信息技术的迅速进步、金融自由化程度的提高，以及经济全球化的发展，虚拟资本的流动速度越来越快。到了上世纪90年代末，网络盛行，网络概念股均被爆炒至上百甚至数百美元的离奇价格，网络泡沫被迅速催生。由于缺少实体经济，本土制造业的缺失，本该与劳动紧密结合的信息科学技术反倒成为虚拟资本投机的工具。2002年纳斯达克网络泡沫破灭，意味着美国虚拟经济正式进入了动荡期。

9·11之后，美联储大幅降息，信贷成本低廉，一时间投资盛行。之前从股市逃出来的资金无孔不入，迅速挤入投机的行列，经济虚拟化愈加严重，房地产泡沫也是在那时逐渐生成的。次级贷款这种风险极高的投资手段盛行，同时由于自由市场的缺陷，与房地产相关的金融衍生品不断泛滥，虚拟经济极度膨胀。当次贷危机爆发时，整个美国金融体系瞬间崩塌，金融机构、银行纷纷倒下。难怪曾经是美国经济象征的美国联邦储备委员会前主席格林斯潘表示，自由市场理论“有缺陷”，并称他感到震惊，因为他40多年来一直认为有确凿证据证明自由市场理论的毫无问题。

挤碎了金融泡沫美国经济走向衰退

格林斯潘前不久在接受媒体采访时说，美国正在陷入“百年一遇”的金融危机之中，该危机是他职业生涯中最严重的一次金融危机，危机可能将持续相当长一段时间。他认为，美国躲过经济衰退的几率小于50％。事实上，事态发展的趋势确实令人心惊，诸多金融机构、银行相继倒下，在巨大金融泡沫被挤碎的同时，一个经济体系在分崩离析，美国经济难道不会走向衰退吗?

世界银行国际金融主管曼索尔·戴拉米在接受媒体采访时曾说，雷曼兄弟公司已“患病”多时，其突然“病故”在意料之中，但美林证券公司被美国银行收购却“令人感到震惊”。可是，这恐怕只是噩梦的开始，在这不久之后，美国第二大商业银行花旗银行也面临巨大困境，美国政府不得不为花旗银行提供一揽子救助方案，要知道花旗银行的业务已经遍布全球的各个角落，如果它倒下，无异于在伤口上撒了一把盐，金融危机在全球的影响恐怕将一发不可收拾，本来糟糕的局面将更加难以控制。

经济合作与发展组织在11月25日公布的半年度经济展望报告中指出，09年发达国家，尤其是美国和欧元区国家将陷入较严重的经济衰退。伴随经济收缩，08、09两年发达国家失业人口或将增加800万。

何时间才能走出阴霾

现阶段，随处都可以“看到、听到”金融危机，全球都在为结束金融危机而努力着，单靠美国救不了全盘，各国纷纷推出了救市计划。近期也许是各国无间的合作，出现了一些和谐的声音，亚太经合组织(APEC)会议11月23日发表的声明指出，这场自上世纪30年代以来最严重的全球性金融危机将在18个月内平息。这与国际货币基金组织(1MF)先前的预计全世界2010年开始摆脱危机阴影相去不远。那么，是否可以认为，18个月内真的可以解决金融危机?

对于这种估计，各方说法不一，墨西哥总统费利佩·卡尔德龙表示，18个月的时限只是估计，而不是预计。加拿大总理斯蒂芬·约瑟夫·哈珀则直言：“履行那种时间表属投机行为。”他说，加拿大经济在2009年元旦前后将正式宣告步入衰退。来自金融风暴中心的美国总统布什却对战胜危机甚为乐观，他认为，他们采取的行动将在更短的时间内开始见效。美国加利福尼亚大学伯克利分校APEC研究中心主任维诺德·阿加沃尔认为，确立时间表有助于向市场释放乐观的信号。

世界银行俄罗斯区首席经济学家伯格季奇则认为，世界金融危机主要是在2008年第4季度和2009年第1、2季度。我们希望09年下半年形势将会好转，危机的顶峰将会过去，世界经济将复苏。他强调，他的预测是建立在预计世界经济形势发展、石油市场、资本流动和需求复苏的基础上。

不管各方说法如何，解决金融危机才是重中之重。我们期望，走出阴霾之时不会久远。