财政政策和货币政策对股票价格波动性影响的实证分析

　　摘要：近年来，中国经济出现流动性过剩问题，中国股市价格指数不断创出新高，国家多次运用财政政策和货币政策对宏观经济进行调控，对股价指数影响较大的因素有：财政政策工具印花税、货币政策工具实际利率、货币政策中介变量、货币供给量。本文通过建立这些变量模型，发现股价指数与印花税呈正相关，与货币供给量呈负相关，实际利率对股价指数影响不显著，而且股价指数与印花税、货币供给量不存在稳定的协整关系。
　　关键词：股价指数；印花税；货币供给量；实际利率；ADF检验
　　
　　一、理论基础
　　
　　财政政策工具是财政政策主体所选择的用以达到政策目标的各种财