认识和治理流动性过剩及农村物流渠道建设

　　摘要：我国目前存在较严重的流动性过剩，许多分析都是从一些现象来进行探讨，而没有或很少探讨形成流动性过剩的根源和根治办法。笔者认为，形成我国目前流动性过剩的根源是长期分配不合理，社会保障体系不健全以及农村物流渠道缺陷、流通成本过高和所持外汇单一所造成的。
　　关键词：根源上；认识；治理；流动性过剩
　　中图分类号：F323.2 文献标识码:A 文章编号:1005-6432(2008)41-0082-02
　　
　　近年来，我国经济领域乃至世界经济领域都出现了较为严重的流动性过剩问题。表现为大宗商品价格过度上涨，如有色金属等矿产资源价格、石油价格、农产品价格等在近十年内出现了成倍甚至十几倍的上涨。目前，我国由于政府行政干预采取限价措施，物价上涨幅度相对小得多，但国家财政承担了较大的补贴支出，企业承担了较大的利润损失，而流动性过剩问题并没有得到根本解决，反而有更难治理的趋势。
　　
　　一、流动性过剩的几种表面现象
　　
　　（1）长期进出口顺差太大。自改革开放以来，我国长期维持顺差迅速增长的势头，特别在近几年更是加速增长，外汇累积数额巨大，造成央行不断增发货币，使得国内货币供给远超货币需求。货币购买力在国内，而需求品却已经通过出口转移到了国外，通过不断累积使得国内供需严重脱节，需要通过增加进口才能维持基本平衡，当进口需求太大时容易引起出口方物价大幅度上扬，造成外汇购买力贬损。
　　(2）资本项目下外汇资金的流入，如QFII。资本项目下的外汇流入一般不会形成对普通产品的购买力，易造成投资品价格上升，由于来源比较规范容易控制。
　　(3）非法外汇资金的流入。非法外汇资金通过“合法”或非法渠道流入，其数额比较巨大，这些外汇资金的流入会使得我国形成输入型的流动性过剩，由于其来去比较隐蔽，容易形成经济动荡，产生金融风险。
　　长期进出口顺差太大是由于我国收入分配不合理所造成经济结构不合理而导致的不良后果。长期大量顺差造成央行被动增发货币，使得流通货币数量严重超过国内实际产品价值，导致国内流动性过剩。
　　
　　二、流动性过剩的国际根源
　　
　　流动性过剩表现为货币发行太多并超过实际货币需求而产生的一种货币“过剩”现象。当前的国际流动性过剩主要是美国利用美元的国际强势货币地位滥发美元货币所造成的，大量持有美元的国家都深受其害，外汇受到较大损失。由于美元的贬值造成大宗商品价格不断攀升，使得资源产品价格不断上扬，企业产品成本增加造成通货膨胀，预期美元的贬值使得持有美元资产的投资者为寻求保值增值而在全球流动造成全球流动性过剩，这是流动性过剩的表面现象，根本原因还是美国长期逆差、欠账太多而采取的以增发货币来降低他国所持有的美元货币购买力的一种措施。
　　
　　三、形成我国流动性过剩的内在机制
　　
　　投资、消费、出口是刺激经济发展的主要途径。而国内高储蓄、高投资、低消费造成国内供需严重失衡，企业产品严重依赖投资和出口，造成投资增长过快，消费严重不足，出口迅速增加造成外汇过度增长。造成高储蓄、高投资的原因是国内消费长期严重不足，而造成消费不足的原因又是什么呢？不是国民不想消费，而是我们的社会保障机制不健全，尤其是农村社保机制很欠缺。因此，欠缺的社会保障机制造成国民具有较大的后顾之忧，而不敢消费才是外汇过度增长并产生流动性过剩的根本原因。
　　
　　四、流动性过剩的可能危害
　　
　　1.造成经济动荡
　　流动性过剩表明资金充裕，其利率会较低，有利于投资和发展生产，从而安排就业，但大量非法外资流入对人民币升值所产生的流动性会冲击一国的经济体系，当外资撤离时会形成市场的大起大落，产生金融危机。因此，一国的央行一般都需要采取有力措施，适当控制因外资流入流出而造成的流动性问题，防止经济大起大落，保护本国经济平稳发展。
　　2.造成本国货币价值贬损，形成通货膨胀
　　由于货币供应量增加而产生购买力扩大，容易形成通货膨胀，使得货币实际价值下降，不利于社会稳定。
　　3.易被他国经济政策所利用，造成外汇价值贬损
　　不论正常外汇增加还是非法外资流入，在经济高速增长阶段，当单一外汇资产的增加达到一定规模后就可能被该国货币政策利用而遭受损失。如目前人民币对美元的升值就已经使得我国外汇资产遭受了巨大损失。
　　
　　五、治理流动性过剩的思路与措施
　　
　　治理流动性过剩不能头痛医头、脚痛医脚，而要从根本上解决问题。当前采纳最多的是货币政策，而货币政策在治理流动性方面属于被动控制，任何紧缩货币的措施都会减少人民币的流通量，表面上看好像减少了货币供应量紧缩了流动性，实际上会使得人民币供应更加紧张，造成新的升值压力，外资流入动力更大，造成央行需要进一步增发新的货币来对冲外汇的增加，流动性加速泛滥，所以，这一措施不能从根源上解决问题。解决流动性过剩需要通过鼓励国内消费以降低出口的方法来解决，这才是从根本上解决问题的方法。
　　1.近期措施
　　限制短期资本流入流出，使得资本有序和可控流动，保持外汇市场相对可控和稳定，降低资本集中流入流出对我国经济所产生的不良影响。严格控制通过贸易而非法流入的外汇资金，限制外汇贷款而进行的非法套利兑换。人民币升值是我国国力增强的表现，但在升值初期阶段应该有效控制套利行为，降低经济危机发生的风险。维持一定外汇持有水平，保持币值相对稳定，减少国外过剩流动性向我国境内的输入，控制好国内流动性。
　　2.中长期措施
　　(1）加强收入首次分配的合理性，扩大国内消费。收入的首次分配过分偏重能力，基本没有顾及公平，劳动者在收入的决定方面基本没有讨价还价的能力，使得企业盈利太多，造成投资规模不断扩大，国内消费严重不足，使企业产品过分依赖出口，国家外汇过度增加，产生由于经常项目外汇剧增而造成的货币增发所产生的流动性过剩，并导致本币升值而使得流动性过剩更加严重。
　　(2）缩小政府投资，收入再分配以保障公平性为主。政府主导投资过多，既使得收入再分配不合理，也使政府承担了太多的前期风险，并挤出了私人投资的空间，使得私人投资过分流向生产领域，造成产品过剩，出口太多，而建设社会保障体系所需资金却难以获得有效保障。
　　(3）加强和完善社会保障体系，尤其要加强农村的社会保障体系建设。建立老有所养、病有所医的全民保障体系，真正实现社会和谐发展，使得全国国民都享受到经济发展带来的好处，使国民没有后顾之忧，从而放心消费，通过消费增长，促进经济持续健康发展，国际收支基本均衡，缓解国内经济的畸形均衡，在世界经济可能走向萧条的时候，保持我国经济一枝独秀！
　　(4）加强农村物流渠道建设，降低产品成本，增加农民收入，提高农业人口的消费水平。农村人口众多，较低消费水平提高累积的结果是非常巨大的，这样就可以将我国企业过度依赖出口的畸形均衡得到逐步缓解，使之在国内早日达成供需均衡。
　　(5）外汇持有实行自由兑换货币的组合管理。减少非系统性风险和降低汇兑损失。汇率的变动总会存在一些随机性，构建外汇投资组合可以通过汇率的此消彼长来保持该组合的价值，而不会使得该组合偏向性地上涨或下降，建立外汇投资组合的目的就是要避免被他国货币政策利用而可能造成的损失，保持外汇购买力稳定。例如，当我国的主要外汇资产美元处于连续贬值阶段时，人民币就处于升值过程，当投资者预期人民币有较大幅度升值时外资就会通过合法或非法渠道大量流入我国境内，产生流动性过剩，因此，外汇投资组合能够有效限制持有单一货币资产因升值而产生流动性过剩对我国经济体系的冲击。显然，超过18000亿美元的外汇资产要做出调整在短期内是难以实现的，这是一个需要长期协调的过程。
　　从根本上讲，我国不存在钱多的问题，而是资源的分配问题，生产和销售会脱节主要原因还在于收入分配不合理和人们在医疗、子女教育和养老方面具有较大的后顾之忧。分配不合理和社会保障体制不健全是形成流动性过剩的根本原因。我们可以充分运用对人民币升值而流入我国境内的资金的廉价性，发挥对我国经济发展带来的好处，但要保持人民币的缓慢升值，为其带来适当利益，保持其稳定性，加快我国经济和社会福利事业的发展，增强我国实力。就目前来讲，流动性过剩不是危害我们的幽灵，只要我们措施得当，对提高我国经济发展水平、提高全体民众的生活保障水平和建立健全社会保障体系是一个绝好的机会。充分地运用当前流动性，能加快我国经济的发展和升级的步伐，为实现民族强盛和建立和谐社会铺平道路。
　　作者单位：中南林业科技大学经济学院
　　
　　参考文献：
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