王亚伟：中国第一牛基的执牛耳者

　　在中国证券权威媒体评定的“2007年十大最赚钱基金”中的第一位，是华夏大盘精选基金；在由基民网上投票选出的“2007年五名最优秀的基金经理”中的第一位，是王亚伟。
　　
　　一年200%以上的收益率，这样的基金你买不买？
　　很少有人能不被诱惑，这就是华夏基金管理公司旗下华夏大盘精选基金的净值增长率。
　　或许你仍疑问，当年获得如此高的收益率，此基金过往的业绩会不会不太好？
　　2006年，华夏大盘的净值增长率为154.49%，再往前推，从2005年10月至2007年12月20日，基金成立至今的收益率达到710.9%。 担任华夏大盘的基金经理就是基金业久经沙场、最负盛名的王亚伟。
　　
　　风雨王亚伟
　　
　　从外表看，王亚伟并不是一个外向的人，他甚至显得有些腼腆。出于谨慎，王亚伟很少在公开场合发表观点，但自从他加入基金行业以来，就没有失去关注度——不管是正面的、还是负面的。
　　1998年初，华夏基金管理公司开始筹建，王亚伟跟随目前华夏基金总经理范勇宏加入筹备组，同年4月，华夏基金成立，这是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。
　　1998年3月27日，国内第一只规范的封闭式基金——基金开元成立，紧随其后的4月28日，华夏基金旗下第一只封闭式基金——基金兴华成立。
　　从诞生之日起，基金兴华就是国内基金业历史上最著名的封闭式基金之一，王亚伟从1998年4月开始担任基金兴华基金经理助理，之后任基金经理。
　　如果说前三年是王亚伟的操练和学习阶段，那么从2001年开始，王亚伟和他管理的基金都开始成熟。
　　“基金兴华为它的每一任基金经理带来好的运气，”原华夏基金一位基金经理这么说，经过王亚伟几年的打磨，基金兴华日渐具有了灵性。
　　由于基金兴华的优秀表现，2002年，王亚伟被《新财富》杂志评选为国内十大金牌基金经理。
　　2001年底，中国基金业再次出现了突变，当年华安、南方和华夏3家分别发行了开放式基金，受命于危急时刻，从2001年12月王亚伟开始担任华夏成长的基金经理。
　　但华夏成长没有基金兴华那么多好运气。
　　2002年，“基金黑幕”爆发，之后国有股减持引发股市系统性向下调整，当年沪深股市平均跌幅为17.5％，华夏成长的净值增长率为-3.09%。
　　“2003年对于华夏成长来说也是非常困难的一年，”王亚伟在年报中这么说，“与业内同行相比，与市场提供的投资机会相比，华夏成长取得的收益率不能令人满意。”当年华夏成长的净值增长率为13.09%。
　　2004年，市场继续调整，上证指数跌幅超过15%，这一年华夏大盘的净值增长率为3.91%。
　　一位华夏基金渠道部的人是仍记得当年在华夏基金策略会上，一些基民围住王亚伟，当面述说他们对华夏基金和王亚伟的不满。
　　2005年4月，王亚伟不再担任华夏成长的基金经理，这次他又有新挑战，就任管理2005年12月发行的华夏大盘精选的基金经理，正是华夏大盘，将王亚伟带到他职业生涯的顶峰。
　　
　　争议王亚伟
　　
　　从一开始，华夏大盘就是为王亚伟定制的。华夏大盘的契约中有这样规定：“股票资产比例范围为40%到95%，主要采取“自下而上”的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。”
　　精选股票是王亚伟特长，也是他的风格，业内公认：王亚伟选股能力无人能及。
　　一些行业观察员这么说，“王亚伟从来不拘泥于某种特定的思路和策略，也不带有明显的行业偏向，他组合中的股票可能出现在市场的任何角落，只要有投资价值，各个行业、各种类型的股票都可能进入其组合。”
　　华夏大盘从诞生之日就注定了不凡，2007年，股票市场一路高歌到了6000点，基金业的“赚钱效应”超过所有人的想象，“年初，大家普遍预测2007年的收益率在30%左右，但实际上结果是大大超出了预期。”身为华夏基金公司副总裁、投资决策委员会主席的王亚伟在2007年策略会上回顾。
　　从10月开始，过度透支预期的股市开始剧烈波动，基金无法幸免，基金平均收益率普遍回调。
　　但王亚伟却如鱼得水，几乎所有时候，华夏大盘在股票型基金中都是排名第一，其净值增长率不断还在突破，100%、100%、200%......
　　名誉纷至沓来，在媒体推出评奖中，华夏大盘得到了“2006年度股票型基金明星基金”、“股票型明星基金奖”、“2007年中国证券市场高成长开放式基金金算盘奖”等荣誉，在2007年11月晨星评级中，还在tEUrxv36CPMwktR1AYdh8drBUcMnsr2FgnWCoJnDSK4=成立2年、3年基金中都为五星评级。同时，王亚伟也被冠上“没有热门股的冠军”、“捕捉成长股的好猎手”、“基金领头羊”……等称号。
　　但另一方面，随着华夏大盘业绩的不断攀升，王亚伟投资风格引发的争议不断在增大。观察员认为，王亚伟强选股能力导致了华夏大盘的投资风格飘忽不定。
　　在2005年启动的牛市行情中，华夏大盘仓位比例和集中度就很高，2006年股票配置比例始终保持在80%以上，明显高于同类型基金平均水平。2007年一季度，该基金都在80%-90%之间。
　　虽然集中度高，但华夏大盘的投资组合一直在积极调整。分析员观察，王亚伟能够根据市场环境和个股相对估值的变化，买入预期上涨空间大、下跌风险小的股票，而把空间不大、相对估值较高的股票卖出，通过这种不间断的“置换”来优化组合。
　　这样不断置换导致华夏大盘在不同季度之间的重仓股组合变化很大。自成立以来，华夏大盘各季度之间的重仓股变动基本在5个以上，即每季度基本上要更换一半重仓组合。
　　积极置换重仓股导致华夏大盘的换手率很高，2007年上半年华夏大盘换手率达到256%，“在其他各个时期，它的持股周转率大多高于同类型基金的平均水平。”德盛基金研究中心首席分析师江赛春分析。
　　高换手率是很多研究员认为华夏大盘风险控制力弱的原因之一，另外一个原因就是王亚伟不买入同业认为最具有安全边际的股票。 除了上述两方面，王亚伟被争议的另一原因就是华夏大盘的投资风格游离。
　　华夏大盘在成立初期的招募说明书中规定，该基金股票资产的80%以上投资于大型上市公司发行的股票，其中，大型上市公司是指市值不低于新华富时中国A200指数成份股的最低市值规模的公司。
　　但分析员发现，在2007年第三季度末，该基金的前十大重仓股中，出现了北大荒、长春经开、岳阳兴长、天山股份、华业地产等市值不大的股票。
　　之后，华夏大盘更新了招募说明书中，将大型上市公司的条件已经修改为总市值不低于15亿元。这也让同业开始不满，他们认为华夏大盘精选名为“大盘”，实质上选取的都是中小盘股票。现在它对大盘股的定义是资产流动超过15亿的股票，而现在牛市中，流动性超过15亿的股票非常容易出现。”
　　不过，如果能排除这些争议，多数人承认，王亚伟“投资的确显得与众不同”。
　　一家基金公司投资总监这样描述王亚伟，“他是一个典型的市场情绪主义掌控者，因为他在营业部待过，深知投资者情绪往什么地方宣泄，所以能提前一步介入，买入市场下一步看好的股票，然后从中获利。”
　　一些基金经理也坦陈，王亚伟的投资风格需要个人的能力、市场的追捧、大量的上市公司信息和资源作为匹配，并不是所有基金经理都可以模仿。（摘自：《经济观察报》2007年12月31日 编辑：李毅）