对后期国际油价走势的分析

　　2006年7月14日纽约原油期货价格达到历史性的78.40美元/桶后，去年下半年原油价格总体呈震荡下行走势。今年前6个月，纽约原油期货价格在61美元及65美元区间波动。6月下旬以来，国际油价出现了新一轮的上升通道，连续突破68美元、70美元、72美元和75美元关口，7月19日，纽约原油期货价格达到75.92美元的去年8月15日以来的最高价，伦敦市场原油价格更是突破了77美元大关，仅次于去年8月8日创下的每桶77.65美元历史最高纪录。7月31日，纽约、伦敦原油价格分别达到78.21美元、77.05美元，当日盘中突破历史新高。最近几天，国际油价呈现回落走势，8月21日，纽约、伦敦原油期货价格分别在69.47美元、68.69美元左右的波动，比最高时分别下跌了11.17%和10.85%。
　　
　　油价飚升为哪般？
　　
　　去年下半年到今年上半年，国际地缘政治冲突不断，但总的看，产生较大影响的很少，最主要是伊朗核问题，但是该问题存在已久，市场对其敏感性明显减弱，甚至钝化。最近以来，国际地缘政治关系有所激化，而伴随着夏季需求高峰，美国炼厂开工率不足，是近期油价上行的导火索。
　　6月以来，美国与伊朗关系紧张、尼日利亚受暴力影响产量下降、外资公司撤离委内瑞拉等众多其他令人担心的事件。首先是两艘航母在内的美国9艘军舰驶过霍尔木兹海峡进入海湾，引起国际社会的普遍担忧，而通过霍尔木兹海峡的原油输运量也一度下降。作为非洲最大的石油生产国和美国主要供应来源，尼日利亚的石油产量已经下降超过25%，因该国产油区的暴力活动令外资运营商不得不撤出该国。最近这一态势未有好转。
　　目前，全球最大石油消费国美国夏季汽油消费高峰已经来到。就是在夏季需要开足马力生产成品油的时期，美国炼厂故障频频发生，且备用产能不足，导致在炼厂发生故障时引起供应中断，市场对美国汽油供应前景的担忧推高了油价。而7月初，由于受洪水影响，位于美国堪萨斯的一座炼油厂被迫关闭，该炼油厂日产汽油达到210万加仑，占全美汽油日产量的1/7，这也引发了市场对炼油厂开工不足的担忧。7月初由于天然气管道泄漏连带油田关闭，英国石油公司运营的北海中央传送系统一直被关闭，影响了雪佛龙Erskine设施和康菲石油公司Jade设施的生产。北海油田“在最不应该的时候”减产。最近，美国炼厂开工率在90%左右，但依旧比通常这个时候的5年平均水平低5%还多。
　　应该说，在供需关系出现微妙变化的情况下，市场对后期普遍看涨的心理预期是原油价格大幅飚升的主要推动者。国际能源机构（IEA）在7月9日发布的“中期石油市场报告”中预测，未来几年，掌控全球逾1/3原油的OPEC将持续减产，全球原油供应将面临危机，油价也势必创造新的历史新高。报告预测到2012年OPEC将面临石油能源枯竭的窘境。同时，IEA估计，到2012年，全球各地每天需要将由现在8160万桶增加到9580万桶石油，每天将出现1420万桶需求缺口。而最近，作为华尔街最大能源期货交易商之一，高盛公司发布报告指出，全球原油日产量比去年同期减少了超过100万桶，而需求则同比上升了100多万桶。照目前的形势发展下去，到年底全球原油库存将减少1.5亿桶，降幅达6.5%。如果沙特等关键OPEC成员依然维持当前产量不变，布伦特原油期货到年底可能突破每桶95美元。看涨的心理预期必然会导致原油供需的扭曲，囤积、惜售等等非理性行为放大了需求，缩小了供给，也推高了价格。
　　而与此同时，在这一预期的影响下，大量基金介入，退休基金和避险基金回流商品市场，原油期货中投机净多头持续创新高，推升石油等商品价格上扬。有分析认为，紧缺的基本面导致综合商品中增加了投资，其程度超过了去年达到的高水平。截止7月10日的当周纽约商品交易所非商业投机基金持有的净多头在原油期货创下了1.123亿桶的最高历史纪录，增加了1600万多桶。可以说，投机基金的增加有如往市场看涨的大火里泼下的柴油，进一步的推高了价格。
　　
　　油价继续上涨条件正在汇集
　　年内再次突破新高可期
　　
　　尽管8月份以来，国际油价显现出下跌的态势。但是从后期走势上看，推动油价后期继续上涨的条件正在形成，年内再次突破新高可期。
　　从原油的需求上看，目前正处于汽油需求旺盛季节，上次油价突破新高也是在需求旺盛的7月份。美国夏季汽油消费高峰来到，作为世界上最大的石油消费国和进口国，其石油消费量占全球的25%，进口量占全球的27%。若供应紧张的局面得不到缓解，推动国际油价走高是必然的。
　　从整个下半年来看，全球石油需求将呈现强劲势头。欧佩克在最近公布的石油市场月度报告中，2007年世界石油市场对欧佩克原油需求量日均3080万桶，以季度划分，今年第一季度每天3020万桶，第二季度3000万桶，第三季度3090万桶，第四季度3110万桶，也就是说三、四季度呈上升趋势。
　　尽管预计2007年世界原油生产剩余能力较2006年略微上升，但仍将处于近30年来的低水平。而缺乏应对供给突然中断的后备补充能力，也将对油价上涨起到重要作用。
　　从地缘政治关系上看，伊朗作为欧佩克第二大石油生产国，占据着霍尔木兹海峡这一全球石油运输要道。尽管伊朗核问题迄今未对海湾地区的原油生产和供应产生实质性影响，但美伊围绕核问题若得不到彻底解决，国际油价无疑随时受这个变数影响。从非洲情况看，尼日利亚局势短期内不会有大的改善，而值得关注的是委内瑞拉正在进行的国有化改革，预计其对国际油价的影响后期将会逐步显现。
　　飓风也是影响后期油价的重要不确定性因素，而其对油价的影响主要是推动上涨的方向作用。6月后进入大西洋飓风季节，每年飓风都给当地石油生产带来较大的影响与破坏，而今年至今为止飓风因素并没有显示其“功劳”，相信今年后期也会有所“作为”。
　　总体判断，受美国炼油厂陆续恢复等影响，国际油价近期可能会在高位波动，不一定在短期内迅速突破新高，但今年内再次突破新高是可以期待的。
　　（作者单位：国家发展改革委价格监测中心）