中小企业银行贷款筹资风险的分析

毛盼秋

在中国有句俗话：“无债一身轻”，其意告诉人们尽量不要借钱，无债才是最好的状态。但作为一个企业，是否真的一分钱都不借才是最好的呢？其实负债经营得当，对企业发展有极大推动作用，而如今企业负债也成为我国企业中的一种普通现象，它能帮助企业迅速发展壮大起来，提高自身的经济效益。因此，负债筹资成为企业筹资的重要方式。

一、银行贷款成本

企业取得银行借款需付出一定的代价，而这代价就是贷款成本，包括其应付的借款利息，加罚息和支付的各项费用。其中借款利息为最重要的部分，因此其支付的借款利息就是企业主要的筹资成本。银行利息主要受以下因素的影响：

（一）利率，利息最主要是由利率决定，利率高则利息就高。而决定和影响利率的主要因素有：（1）利润率的平均水平。利息作为平均利润的一部分，由平均利润率决定的。利率的总水平要适应大多数企业的负担能力。（2）资金的供求状况。在我国市场经济条件下，由于作为金融市场上的商品的“价格”——利率，与其他商品的价格一样受供求规律的制约，因而资金的供求状况对利率水平的高低仍然有决定性作用。（3）物价变动的幅度。由于价格具有刚性，变动的趋势一般是上涨，因而怎样使自己持有的货币不贬值，或遭受贬值后如何取得补偿，是人们普遍关心的问题。名义利率水平与物价水平具有同步发展的趋势，物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。（4）国际经济的环境。改革开放以后，我国与其他国家的经济联系日益密切。在这种情况下，利率也不可避免地受国际经济因素的影响。

（二）期限，利息也和期限息息相关，当利率确定时，时间的长短就成为利息多少的主要原因，贷款期限越长，利息也就越多。

了解了这些因素，企业就可以根据上述因素进行预测，分析，选择最佳时机即利率最低时借款，从而以最少的利息支出取得资金使用权。

二、银行贷款可能出现的风险

1、银行贷款可能出现的几种风险。

企业通过贷款方式进行筹资会引起到期不能偿还的可能性，这也就是筹资风险。企业利用借入资金进行负债经营，是市场经济条件下的一种合理举措，只要企业能够适度的，合理的举债，就能使企业获得财务杠杆利益。但如果企业举债不当，债权资本比例过大，企业的综合资本成本率就会上升，资本结构失调，企业价值就会下降。

从企业筹资风险产生的原因分析，可以把筹资风险分为两大类：

一是现金性筹资风险，即企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量，而产生的到期不能偿付债务本息的可能性。这种可能性是由于现金短缺，债务的期限结构与现金流入的期间结构不相配套引起的，它表现为一种支付风险。现金性筹资风险是一种暂时性的偿债风险，只要通过合理安排现金流量即能回避，而对所有者收益的直接影响不大。

二是收支性筹资风险，即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的可能性。根据“资产=负债+所有者权益”这个会计总公式，如果企业收不抵支即发生亏损，将减少企业净资产，从而减少作为偿债保障的资产总量；在负债一定的情况下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力也就越低，当企业破产清理时，则表现为剩余财产不足以支付债务，一旦出现收不抵支，企业的债权人的收益将很难得到保障，而作为企业所有者的股东，其承担的风险及压力更大。一旦出现此类风险，企业的再筹资将面临很大的困难。

2、影响银行借款筹资风险的因素。

第一，利率变动。利率变动是国家干预经济的重要手段。在经济萧条时，政府通过调低利率来刺激消费， 扩大生产。在经济过热时，政府提高利率来鼓励居民增加储蓄、抑制消费、压缩生产规模，从而使经济过热的局面得到控制。如果经营者在遇到利率变化时，没有抓住机会，贷款的时机不当或者贷款金额过多或过少等， 都会给自己带来筹资风险。

第二，汇率变动。由于世界上大多数国家实行浮动汇率制，以及国际政治、经济环境的复杂性与多变性，汇率本身具有不稳定性。企业在外币借贷时，软硬货币选择不当，币种过于集中，以及在汇率变化时，没有提前还债条款等方式予以补救的话，均会产生汇率变动风险。

第三，信用危机。随着商业银行的深入改革，多数企业贷款形式将以抵押贷款、保证贷款和票据贴现等为主。如果企业不能按期归还贷款，那么不仅该企业以后再向银行申请贷款时遇到阻碍，而且其抵押品将会被拍卖处理，这样会在一定程度上影响借款企业的生产经营，蒙受一定的损失;或者将会连累担保人，使经营者和往来客户的关系有可能恶化，所有这些都会造成风险。

第四，资金来源结构不当。现在我国大多数企业生产经营资金主要依靠自有资金和银行借款。借入资金的比例越大，财务杠杆利益越大，财务风险也越大。因此，企业在贷款时，应在财务杠杆利益和财务风险之间作出权衡，根据企业具体情况，正确安排自有资金和借入资金比例。

三、银行贷款风险的防范和控制

负债经营是现代企业的主要经营手段之一，运用得当会给企业带来收益，成为发展经济的有力杠杆。如果运用不当，则会使企业陷入困境，甚至会将企业推到破产的境地。因此，为了企业能有长期的发展，企业对负债经营的风险特别是银行贷款筹资风险应有充分的认识，必须对筹资风险采取防范和控制手段。

1、风险的防范。

首先，应增强风险防范意识。企业的各部门，各人员，特别是决策管理部门，需增强风险防范意识，应预测估计可能产生的风险及企业的承受能力，以降低经营的盲目性和决策的随意性，保证企业资金的安全使用。

其次，建立健全风险管理机制。要明确承担风险者的责任，权力，利益，争取风险，收益与报酬的相互统一，还要建立合理的，协调的行为，激励与监督约束机制。解决好企业所有者，经营者和企业员工等内部利益主体之间，以及企业与政府，企业与债权人等外部利益主体之间收益分享和风险分担的关系。

再次，也是最重要的，确定最优的资本结构和筹资方式，合理安排债权资本所占的比例。企业的最优资本结构是财务杠杆收益和财务风险的一种最佳均衡，是公司筹资的加权平均资本成本率最低的资本结构。现实中由于债权资本的利息率通常低于股权资本的股利率，即债权资本的成本低于股权资本的成本，而且债务利息又是从所得税前利润中扣除的，企业可通过少缴所得税而获得财务杠杆利益。因此，在一定限度内合理安排债权资本的比例，适当增加债权资本的数量，可降低企业的综合资本成本率，提高企业价值。

另外，针对由利率变动带来的筹资风险，也应认真研究资金市场的供求情况，根据利率走势，把握其发展趋势，并据此做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期，应尽量少筹资或只筹急需的短期资金。在利率处于由高向低的过渡时期，也应尽量少筹资，不得不筹的资金应采用浮动利率的计息方式。在利率处于低水平时，筹资较为有利。在利率处于由低向高的过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式，降低负债利息率。

2、风险的控制。

（1）事前控制；首先，应做好企业的财务预测与计划，作好各种预算工作。在对外部资金的选择上应从具体的投资项目出发，运用销售增长百分比法确定外部筹资需求。企业根据短期的生产经营活动和中长期的企业发展规划，预测出自己对资金的需求，提前做好财务预算工作，估计可能筹集的资金量。同时企业可以根据预测的筹资情况来安排企业的生产经营活动，从而把企业的生产经营和资金筹集有机地联系在一起，避免由于两者脱节造成企业的资金周转困难，防范企业的筹资风险。其次，因地制宜地确定资本结构，合理安排主权资本与借入资本的比例，降低资本成本，也就是选择合适的筹资组合。企业在经营过程中，要根据所处的行业特点和企业自身情况，确定合理的资产负债结构。在企业的资产负债结构上，保持适当的短期变现能力和长期偿债能力，可以提高企业的市场竞争力，提高企业抵抗筹资风险的能力。

（2）事中控制；在风险的事中控制中应重点强调资金的使用效率，增强企业使用资金的责任感，只有这样才能从根本上降低筹资风险，提高收益。企业应加强资金使用意识，把资金管理作为重点，确保投资效益，实现资金结构优化，减少企业收不抵支的可能性和破产风险。要加强对流动资金的动态管理，主要包括三方面：①保持合理的现金储备，确保企业的正常支付和意外所需。②加强存货管理，提高存货周转率。③加强应收账款的管理，加快货币资金回笼。另外，在还款期限和额度的把握上，应尽可能地将还款期限推迟到最后，同时必须保持企业良好的信誉。这样虽然没有现实的现金流入，但却获得了货币的时间价值，节省了一定的使用成本。保持适当的还款额度可以减少企业资金使用风险，使企业不至于因还款额度过大而承担较大的财务风险。

（3）事后控制；事后控制主要在于对本次筹资过程的分析上，企业筹集资金的目的是为了投资的需要，而投资又是为了获得利润。在一个整体的过程结束后，企业必然要对本次筹资运作的全过程进行系统全面的分析。主要是分析企业各种资金的使用效率和各种财务比率，重点应放在对财务报表的分析上。从一般意义上讲，回顾过去，总结经验，是为了指导今后的工作，企业的筹资活动也不例外。

总之，企业向银行贷款，就必须承担一定的筹资风险。企业应在正确认识筹资风险的基础上，充分重视筹资风险的作用及影响，对筹资风险进行分析，采取必要的防范措施，使企业既获得负债经营带来的财务杠杆收益，同时将风险降低到最低限度，使负债经营更有利于提高企业的经营效益，增强企业市场竞争力。

（作者单位：江西财经大学会计学06级硕士研究生）