谁说亿万富豪喜欢“套现”

　　“股市制造”的亿万富豪，最近又增加了一批。
　　2005年11月21日，中小企业板最后一家股改公司黔源电力宣告股改完成，这标志着中小企业板所有原来的非流通股在经过限售期后，将可以全流通。按照12月23日收市价计算，在中小企业板上市的50家企业中，个人或者家族直接或间接持有股票市值过亿的富豪有30名，而股改后，这些富豪们的“纸上富贵”距离“真金白银”只有一步之遥了。
　　有人说，对于非流通股股东来说，股权分置改革简直是“天上掉馅饼”，用很小的代价就换取了全流通的机会。而民营企业更是要偷着乐了，因为目前很多民营上市公司的大部分股份都掌握在少数自然人手中，最典型的就是中小企业板的公司，很多个人或家族控股超过40%~50%。一旦这部分股票可以流通，这些老板们会不会套现跑人了？甚至有投资者认为，民企老板天然就具有套现的冲动，因为他们最具有资本逐利的特性。他们之中当然有希望把企业做大做强的，但肯定也有热衷于落袋为安的。况且，还有业绩不好、分红可怜的，更要换成真金白银然后另起炉灶了。
　　对于种种股改圈钱和套现的担忧，国资委主任李荣融曾表示，“国有股绝对不会全流通。因为国资委要对要害部门的国有企业实行控股，有些还要绝对控股，控股比例不低于51%，因此能真正流通转让的国有股数额不会太大。”对于国有上市公司的大股东套现，现在的流通股东还不至过分担心。而对于很多民营企业，尤其是一些家族控股的上市公司，尽管他们也根据4969b07cbe2c72189b942c89bc34c8ed28eb624f850953d78d34de3ebcfa339d“锁一爬二”的政策要求，做出了股权分期流通的承诺，即股改方案实施后第一年非流通股锁定，第二年上市流通不超过5%，第三年不超过10%，但是中小股民对其套现的担心还是非常现实的。
　　从前段时间试点的情况看，民营资本控股的中小上市公司是股权分置改革最积极的参与者。这更加剧了不少中小投资者对民营上市公司非流通股东“开闸放水”的忧虑。一旦套现成为流行，无论如何都不是件好事情。更有甚者，若大量市场资金被抽走，而股票的供应量又在增加，导致股市大危机都不是不可能的。
　　但有市场人士认为未必会走出这一步，并不是所有的民营企业家都愿意套现离场。就像一位浙江上市公司的老板说的，“辛苦创立的公司已成为我事业的一部分，就象我的亲儿子一样，我怎么可能卖掉呢？即使全流通了，难道会卖掉这些股份再去投资建立一个新企业吗？”这也反映了很多当家人的心态，对很多白手起家的民营企业家来说，放弃公司的控制权的确是件很艰难很痛苦的事情，除非到了资金链紧张、银根紧缩的关头，不得不将手头的股票抛出来套现。
　　既然股权分置改革是中国资本市场有史以来规模最大、意义最深远的改革，有些震荡与阵痛也是难免的。对于又冒出来这么多亿万富豪，我们既不要眼红也不必过于紧张。虽然股改并不意味着所有可流通股全部进入流通，但也不排除部分非流通股存在变现的需求。我们应以平常心视之，毕竟解决了股权分置后的市场是一个更加健康、更加规范的市场，我们有理由对它满怀期待。
　　至于三年后大股东们究竟会不会套现，尽管现在众说纷纭，但也只是猜测而已，到时候自然会见分晓。何况中国的事情历来就变数多多，受若干因素影响，我们不必现在就忧心忡忡。限制也限制了，承诺也承诺了，是不是套现还要市场说了算，在资本市场中对利益的追逐才是永恒的。好东西自然人人想要，抱住了就不撒手，不好的当然是弃之如蔽屐。经济学中也有一个术语叫做“零和博弈”，如果上市公司总体价值没有提高，最终也只能是一场零和博弈，而我们所企盼的却是一场双赢的财富分配游戏。
　　2005年在中国证券编年史上，将是承前启后的关键一年。2006年股权分置问题基本解决，基础性制度建设基本完成，中国股市将成为真正意义上的“股市”。一场新的财富角逐已经拉开序幕，让我们拭目以待。