三和管桩：多重利好加持业绩预计翻倍

李兴然

三和管桩（003037）于2021年2月4日登陆深交所中小板，公司发行价6.38元，首日开盘后不久便涨停，并一直保持到收盘，最终报收于9.19元，涨幅44%。

三和管桩已成为国内规模最大的预应力混凝土管桩生产企业之一。虽然投资者很容易想当然地以为这是一个没有技术含量的行业，但其实恰恰相反，就以三和管桩为例，公司共有95项专利，其中25项是发明专利。在诸多有利条件加持下，三和管桩预计2020年全年利润增幅高于收入同比增幅，将有翻倍的暴增。

业绩预计将翻倍

从供求角度来看，一方面我国宏观经济形势大好，全国固定资产投资近年来都保持较快增速，其中房地产开发投资保持持续增长，基础设施建设投资增速也超出预期;另一方面基于城镇化进程推进，房地产行业需求仍然不会降低，这些因素将共同作用于建筑行业领域，使其未来仍将有广阔的市场发展空间，也必然带动预制混凝土桩的整体需求旺盛。

2016年供给侧改革实施以来，混凝土与水泥制品行业整体去产能、去库存一直在逐步推进，过剩产能正在出清。其中，预制混凝土桩行业已取得明显效果，2017年以来淘汰了较多不合规或同质化过剩产能，去库存效果较为显著。

同时国家对相关行业的产业政策调整也会对预制混凝土桩的发展方向产生一定影响，例如在现有的管桩中，一度被建筑工程用桩边缘化的直径300毫米管桩产品在2020年随着国家对光伏产业的一系列扶持激励政策的推出而被大量应用，用桩量持续增加。

近年来，我国预制混凝土桩发展迅速，需求不断增加，2020年还出现了局部地区供不应求的现象，这与其自身独特的竞争优势密不可分。与其他桩基础（灌注桩、钢桩等）材料相比较来看，预应力混凝土管桩具有非常明显的竞争优势，比如单桩结构承载力高且单位承载力造价更低;施工工序较为简单、施工工期更短;使用高强钢筋、能够节约钢材使用量等。

在诸多有利条件的加持下，公司预计2020年全年利润增幅高于收入同比增幅，预计归属于母公司股东的净利润3.20 亿元至3.80 亿元，同比增长107.68%至146.62%;預计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3亿元至3.60亿元，同比增长112.25%至154.70%。

技术、人才兼备

根据中国混凝土与水泥制品协会自统计以来发布的数据，截至2019年度，三和管桩连续七年产量排名行业第二。公司拥有广东省“工程技术研究开发中心”及广东省省级“企业技术中心”。

如果投资者不了解三和管桩所处的预制混凝土桩行业的话，特别容易想当然地认为这是一个没有技术含量的行业，但其实不是大家想象中那样。截至招股说明书签署日，三和管桩共拥有专利95项，其中发明专利25项，实用新型专利69项、外观设计专利1项，专利储备丰富。

依靠自身的研发实力和多年的技术积累，公司已逐步树立在细分领域主要产品的标准制订的重要地位。公司负责起草了多项国家标准。

三和管桩始终坚持以“发展自有品牌为主”的发展战略，“三和”品牌在业内已经取得较高的知名度和良好口碑，公司日益提升的自有品牌影响力有利于加快市场拓展和新产品推广的速度。

公司自成立以来始终重视技术队伍、销售队伍的建设和培养，综合运用薪酬福利、绩效和任职资格评定等方法，努力创造条件吸引、培养和留住人才，培养出了一批行业的技术创新、生产管理、市场营销人才。