新年南下资金汹涌超两千亿配置港股

石运金

新年以來通过沪股通和深股通大规模资金南下，今年以来南下资金净流入港股市场规模达2371.88亿元，沪深港通开通以来总流入港股资金超过1.9万亿元。公募基金发行规模快速扩张，甚至出现认购总规模接近2400亿的基金，而新成立的公募基金普遍增加了对港股的配置，开年以来恒生指数已经上涨超过8%，部分内地投资者甚至喊出争夺港股定价权的口号。

与北上资金配置A股集中度较高类似，南下资金配置港股也很集中，从最新的统计数据看，南下资金配置市值前15名的市值总和达1.34万亿港币。北上资金最青睐的A股是贵州茅台，配置市值超过2100亿元，第二名美的集团配置市值1070亿元，南下资金最喜爱的则是腾讯控股，配置市值高达3560亿港币，超过第二名一倍以上，北茅台南腾讯实至名归。从配置的行业来看，A股稀缺的互联网龙头股最受南下资金的青睐，除了腾讯控股，美团吸引了1531亿港币资金的配置，小米集团也吸引了886亿港币资金的配置。相信随着中概股陆续回归港股市场，互联网龙头仍将是南下资金配置的主要方向。

南下资金持股市值排名（截至2021年1月21日）

除了互联网龙头股，A+H股中港股更有估值优势的金融股如建设银行和工商银行，都吸引了超过千亿港币资金的配置，另外港股原来的定海神针汇丰控股也吸引了863亿资金持仓。南下资金还配置了550亿港币的低估值的电信龙头中国移动。南下资金还大比例购买了A股市场稀缺的香港交易所和电子烟龙头思摩尔国际。

至于中芯国际、舜宇光学科技、吉利汽车、安踏体育、华润啤酒和药明生物，A股市场也有类似公司，但因为都是细分行业龙头，资金也进行了配置，港股对中芯国际、舜宇光学等给的估值比A股要低一些，但消费股龙头H股估值并不比A股低。

南下资金配置方向总结来看，一个是A股稀缺品种，一个是港股有估值优势的品种，但有一个共同点就是南下资金配置的都是细分行业的龙头品种，在机构占主导地位的港股市场，龙头股享受估值溢价更多得到资金的流动性支持，相信未来南下资金配置的大方向会跟以往配置方向一致。