玻璃：价格仍处高位

方正证券

投资要点

竣工端需求持续释放。

根据国家统计局数据，2020年全年平板玻璃累計产量9.46亿重箱，同比上升1.3%。我们认为目前行业需求旺盛，供给短期偏紧，进入12月后玻璃库存继续下降，2021年1月中上旬开始略有回升但仍远低于去年同期水平，玻璃现货价格仍处于历史高位。工信部上月宣布光伏玻璃和汽车玻璃产能不参加产能置换计划，部分企业原计划利用平板产线转产光伏，现在该部分光伏产能的扩增将不再占用原有玻璃产能指标。

根据玻璃信息网，10月下旬以来有七八条以上的浮法玻璃生产线转产其它产业玻璃，供给总体偏紧。加之上个月以来终端市场需求较好，各个地区赶工订单不减，同时外贸出口加工订单也有较好的表现。在供需产生剪刀差变化的作用下，本月以来现货价格表现远超出之前的市场预期，同时生产厂家库存去化程度较好。预计随着气温的调整，全国终端市场需求将呈现北稳南强的格局，现货价格在高位震荡为主。

2020年12月份玻璃纤维及制品行业PPI上升至103.5，该指数从2019年12月开始底部回升进程。玻纤价格稳定高位运行至2020年年末，并且有望作为顺周期行业受益于宏观经济的复苏。

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