死马当活马医

艾古 满明

艾古：企业正常生产经营过程中遇到了较大的困难，但此时企业资产还能够偿还银行贷款，这时银行会怎么样？

主持人：当然是支持企业度过困难。

艾古：这时银行必然会寻求查封拍卖企业资产，坚决拿回贷款。

主持人：那反过来说，如果银行发现一家知名企业其实负债累累，严重资不抵债，又会怎么样呢？

艾古：继续加大贷款支持力度，一是维持银行账面正常，二是期望今后有机会起死回生。

主持人：也不是没有这种可能。巴菲特投资所罗门兄弟已经确定失败几乎要血本无归了，巴老坚持死马当活马医，最后还真被他给医活了，成功全身而退。

艾古：巴老医活死马是有前提条件的，他接手前要求剔除此前公司所有的烂人烂账，否则一旦公司恢复点元气又全被吸光了。

现实大抵如此。好人先死因为你的死对别人有利，坏人活了很久以后再死因为你绑架了别人的利益。所有企业不管经营好不好，在上市之前尽可能不要向银行贷款，这很容易死掉。上市公司就没关系了，银行更多关心的是公司的股价，都未必在意公司的实际经营情况。

主持人：债务问题无疑也是我们如今最普遍存在的一个非常严重的问题，最近的市场对此十分敏感。

艾古：现在很多公司，你就是拆了他的骨头卖了，也够不了债务的零头。如果跳水出货够把债还清了，那跳水就是有必要的。事实上这点套现连付利息都不够。还是要想办法死马当活马医一医。

主持人：站在庄家的角度来看，继续跌下去也没有任何受益人。如果努力折腾折腾，则担心其中坏分子趁机套现跑路，庄家白白为他們举杠铃当然不甘心。

艾古：不妨学习巴菲特的经验，先把坏分子摁住了——我觉得只要他们不在国外还是好办的。现在市场之所以如此恐慌，主要是有些坏分子实在是太离谱了，而且数量不在少数。

主持人：我不同意你的看法，很多公司几乎就是非正常经营，已经没有挽救的可能了。

艾古：这个我也知道，只是希望有一个体面的死法，同时不要影响市场继续反弹的大局。

主持人：何苦操这个心。我觉得最近市场发生的事，对谁来说都不是什么意外。再说你不是都早已经定好了应对策略了吗？用你的看家法宝“八级评分系统”，1、盯住一直有能力正常经营的龙头消费品公司。2、盯住必须正常经营的有战略价值的公司，比如资源股。3、盯住大盘指标股。毕竟现在暴跌的股票基本都不是什么主流公司。另外，反正对你来说，“亏得少就是赚了”，你愁啥，没必要太放心上。

艾古：从某个角度来说，其实乐视已经很主流了。更让人揪心的是，不少比乐视更主流的公司，其实情况跟乐视差不多。想想就觉得闹心啊。

主持人：这么操心，难道你手上有乐视？

艾古：没有，我这么反感这种公司，怎么可能买这种股票。我是对这种普遍存在的劣币拖累良币的现象非常不舒服。

主持人：没事，就你保守型投资风格来说，损失的可能是较小的，甚至没有什么损失。你不是常说“不求发财活着就好”吗？

艾古：好吧。